Las exportaciones durante 2020 serían las más bajas desde la crisis del 2009: cómo cerraron el año las reservas del BCRA

Las reservas se recuperaron en diciembre, aunque cierran el año con una caída. Qué pasó con los distintos tipos de cambio.

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Las exportaciones durante 2020 serían las más bajas desde la crisis del 2009: cómo cerraron el año las reservas del BCRA
20deEnerode2021a las12:48

El relevamiento de coyuntura económica de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) repasa que, en un año atravesado por una pandemia que redujo el flujo de comercio internacional, Argentina tuvo en 2020 su peor desempeño exportador en más de una década, a falta de un mes para cerrar las estadísticas oficiales del año.

Entre enero y noviembre, Argentina totalizó exportaciones por US$ 50.995 millones, un 15% por debajo del año previo en el mismo período, y el peor registro desde 2009, año de la última gran crisis económica a nivel mundial.

Aun así, en aquel año, el mayor impacto de la crisis sobre las importaciones había arrojado un balance comercial un 25% superior al que lleva en 2020. En los primeros 11 meses de 2020 la balanza comercial arrojó un resultado positivo de US$ 12.496 millones, cayendo un 9% respecto a 2019.

Si bien Argentina concatena 27 meses consecutivos con excedente comercial, el mismo viene reduciéndose ostensiblemente en los últimos meses. Así, el saldo positivo en noviembre presentó una caída interanual del 89%, mientras que en septiembre y octubre la reducción del excedente entre años había sido del 66% y 62%, respectivamente.

Las importaciones se recuperan notablemente desde septiembre, mientras que la caída de las exportaciones se consolida, lideradas por las Manufacturas de Origen Industrial, que caen un 32% en el acumulado anual, en tanto que las exportaciones netas de Combustibles y Energía cedieron un 28%, las Manufacturas de Origen Agropecuario un 6% y los Productos Primarios un 4%.

Por otro lado, las exportaciones a Brasil cayeron un 27% en los primeros 11 meses del año: "El signo de la balanza bilateral se revirtió y ahora ostenta un neto negativo de US$ 884 millones, contra US$ 101 millones positivo en el mismo período de 2019".

La baja se explica principalmente por una caída de US$ 926 millones en exportaciones de vehículos de carga de mercadería (US$ 1.282 M en 2020), y de US$ 213 M en exportaciones de trigo (US$ 826 M), los dos principales productos de exportación al país vecino.

¿Cómo están las reservas?

La BCR agrega que la evolución de las reservas del BCRA en diciembre cobró especial importancia de cara al cierre del año 2020, y tras una caída del 3% mensual en noviembre. En el último mes del año las reservas informadas por la autoridad monetaria crecieron un 1,9%, alcanzando US$ 39.387 millones.

No obstante la recuperación parcial de diciembre, las reservas brutas cayeron un 12,6% en 2020.

Las reservas netas estimadas, por su parte, habían decrecido en noviembre llegando a perforar el piso de US$ 4.000 M. En diciembre, sin embargo, tuvo lugar una recuperación de reservas netas del orden del 22%, por lo que cierran el 2020 en US$ 4.902 M.

Pese a la recuperación de las reservas netas del mes de diciembre, punta a punta en el año la tendencia ha sido negativa, con una caída próxima al 63%. En el marco de un año de creciente tensión cambiaria, la venta de divisas, principalmente por formación de activos externos, fue el principal elemento de la baja de reservas totales.

La caída de las reservas netas supera ampliamente la baja de las reservas brutas, fundamentándose gran parte de esta diferencia en el aumento de los encajes, que actualmente son el 28% de las reservas brutas.

Los encajes informados por el BCRA, surgen de la diferencia entre depósitos y préstamos en dólares. En el último año, los encajes han crecido un 22%, producto de una reducción a la mitad de los préstamos en dólares que superó la caída de los depósitos. Dado que los encajes son activos no propios del BCRA, éstos se deducen de las reservas brutas para obtener las netas. También ha contribuido a la caída de reservas la revalorización en dólares del swap con China y los Derechos Especiales de Giro en vista de la depreciación relativa del dólar.

En sentido contrario, a lo largo del año se fueron abonando obligaciones con Organismos Internacionales, lo que contribuyó a fortalecer parcialmente las reservas.

"En un contexto de relativa paz cambiaria y reducción de la brecha entre el dólar oficial y los bursátiles, a expensas de un más férreo control de cambios, la recomposición de reservas espera darle oxígeno a la estrategia de flotación administrada del BCRA", destaca el relevamiento.

Tras la volatilidad registrada en el mes de octubre con una brecha cambiaria entre la cotización del dólar MEP y el valor oficial superando el 100%, se logró un mayor nivel de estabilidad aunque con una brecha que aún se mantiene alta, en torno al 70%.

En este sentido, la cotización del dólar legal alternativo presentó una baja importante al tiempo que el tipo de cambio oficial continuo con devaluaciones progresivas siguiendo la tónica de la dinámica inflacionaria.

Al día 14 de enero la cotización del BCRA oficial se ubica en 85,64 AR$/US$ con el Dólar MEP arribando a los 145,41 AR$/US$ y el Dólar CCL en 146,43 AR$/US$ sin grandes sobresaltos. 

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