Subió 20% el riesgo-país para Argentina y ya iguala a Brasil

La crisis de confianza por la que atraviesa la economía argentina hizo que elriesgo-país creciera casi 20% en lo que va del mes y que por primera vez encinco años, algunos papeles brasileños ofrezcan un menor rendimiento que loslocales, una clara señal de que para los inversores pasaron a ser activosfinancieros más seguros y confiables. Mayo no apunta a constituirse en un buenmes para los mercados emergentes, pero sin dudas es la Argentina dentro de estegrupo el mercado que peor performance ha tenido con títulos que han perdidocasi 13% en el mes, como el bono Global, y que ahora ofrece un rendimientointeresante de casi 14% anual para inversores imperturbables que lo mantenganhasta su vencimiento.

Lo que los operadores habitualmente toman en cuenta para medir elriesgo-país es un índice que se denomina EMBI+ (Emerging Markets Bond Index),y que fuera diseñado por el JP Morgan. Toma en cuenta los rendimientos de losbonos Brady argentinos y eurobonos, y los compara con un paquete de similarduración de los títulos de los Estados Unidos. La diferencia entre losrendimientos es la medida del riesgo. Precisamente el EMBI+ de la Argentina seubicó el viernes en 753 unidades (cuanto mayor es el número, mayor es elriesgo del país) frente a los 839 puntos de Brasil, que cada día acorta másla distancia.