Roguemos para que la crisis no le pegue fuerte a la soja

Si los precios se mantuvieran en estos niveles hasta fin de año, las ventas externas podrían ser del orden de US$ 21.000 millones y retenciones por US$ 7.400 millones.

Según el último informe del USDA se estima una producción sojera para la próxima campaña de unos 53 millones de toneladas (aumento del 8,6%). Es por esto que aunque los rendimientos dependerán del clima (hay cierto grado de imprevisibilidad), se esperan niveles de producción por encima de los de la campaña 2010/11.

En cuanto al escenario de precios, desde el punto de vista del análisis fundamental (oferta y demanda), que es el que debe tenerse en cuenta al hacer previsiones de mediano y largo plazo, están dadas las condiciones para que se mantengan elevados respecto a sus promedios históricos, encontrándonos desde hace varios meses en una tendencia de mediano y largo plazo alcista , como consecuencia de diversos factores, tales como el elevado nivel de demanda, la relativamente baja producción de EE.UU. o el debilitamiento del dólar. Más allá de esto, durante septiembre la soja cayó, afectada principalmente por algunas señales de fortalecimiento del dólar y por la alta volatilidad de los mercados accionarios internacionales.

A partir de las cifras presupuestadas para el Fondo Federal Solidario en el proyecto de presupuesto nacional 2012 y de estimaciones para la producción y exportaciones sojeras de USDA, puede inferirse un precio implícito para la oleaginosa de US$ 415 por tonelada . Esto demostraría una actitud prudente del gobierno. Su previsión se encontraría muy cercana al promedio de los años 2009 y 2010 (US$ 415 y US$ 409, respectivamente). Vale la pena recordar que el precio promedio en agosto de este año fue de US$ 521.

Cabe resaltar que durante la última crisis financiera internacional el precio promedio de la soja cayó aproximadamente un 20% respecto a sus valores pre-crisis. Si esto se repitiera en el actual escenario, el precio podría nuevamente acercarse a un valor similar al que se estima está implícito en el proyecto de presupuesto.

Otro dato interesante es el promedio de los precios acumulados de 12 meses desde enero de 2009 hasta la actualidad, que arroja un valor de US$ 423.

¿Y los Derechos de Exportación? Dadas las previsiones de producción de USDA, las estimaciones para los derechos de exportación del complejo sojero dependen del escenario de precios que se observe en el futuro: A un precio FOB por tonelada US$ 473 las retenciones treparían a US$ 7.800 millones.

Precio FOB por tonelada US$ 415 (Precio que se estima fue utilizado en el proyecto de presupuesto 2012), las retenciones caen a US$ 6.800 millones.

Precio FOB por tonelada US$ 350 (Impacto fuerte de la crisis sobre el precio de la soja), las retenciones bajan aún más, a US$ 5.750 millones.

Esto marca claramente que no será fácil repetir el mismo ingreso fiscal de este año.

En el peor escenario posible toda la cadena perdería un 22% de ingresos respecto a 2010, o unos US$1.650 millones .

A rogar entonces para que la severa crisis internacional no le pegue fuerte al precio de la oleaginosa.