Operadores especulativos reforzaron apuestas bajistas en soja y maíz

Los administradores de fondos especulativos que operan en el mercado de Chicago reforzaron esta semana apuestas bajistas en soja y maíz. Pero los fundamentos que motivaron la construcción de posiciones “vendidas” no provocaron daños adicionales a las cotizaciones de ambos granos.

El martes de la semana pasada –último dato informado hoy viernes por la Commodity Futures Trading Commission– la posición neta especulativa en futuros y opciones de soja del CME Group se ubicó en -82.104 contratos versus -60.670 contratos el mismo día de la semana anterior. Y en maíz fue de -82.375 versus -50-912 contratos.

El principal factor potencialmente bajista para los commodities es la decisión de las autoridades monetarias chinas de elevar el tipo de cambio nominal al nivel más elevado de los últimos cinco años.

Pero esa medida –orientada a mejorar la competitividad de los sectores exportadores de la nación asiática en desmedro de los importadores– no alteró de manera sustancial la dinámica de compras de granos por parte de China (lo que indica que la demanda de commodities agrícolas constituye ya un factor estructural para la economía de la nación asiática).

Otra variable potencialmente bajista era la posibilidad de que la Argentina inundara el mercado internacional de soja y maíz luego del sinceramiento cambiario instrumentado por el nuevo gobierno de Mauricio Macri. Pero las ventas –si bien repuntaron con respecto a la fase final del kirchnerismo– no fueron aluvionales.

De todas maneras habrá que ver qué sucede la semana que viene. El pesimismo de los administradores de hedge funds agrícolas podría evidenciar el último envión bajista antes depegar la vuelta para comenzar a construir posiciones “compradas”. O una anticipación a una nueva fase bajista por venir.

El contrato Soja Enero 2016 CME cerró hoy viernes en 323,1 u$s/tonelada versus 320,1 u$s/tonelada el mismo día de la semana anterior, mientras que la posición Maíz Marzo 2016 CME terminó hoy en 140,5 u$s/tonelada contra 141,2 u$s/tonelada una semana atrás.

Las posiciones netas surgen de la diferencia entre las posiciones compradas (“long”, que fijan un precio techo y por ende apuestan a un mercado alcista) y las posiciones vendidas (“short”, que fijan un precio piso y por lo tanto apuestan a un mercado bajista).

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