Caída del 12 % en el PBI, inflación del 37,8% y dólar oficial a $ 84,3: qué espera el mercado para 2020
El Banco Central relevó las expectativas sobre los precios minoristas, la tasa de interés, el tipo de cambio nominal, la actividad económica y el resultado primario del sector público nacional.
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El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central consiste en un seguimiento sistemático de los principales pronósticos macroeconómicos de corto y mediano plazo que habitualmente realizan personas especializadas, locales y extranjeras.
Son una serie de variables seleccionadas de la economía argentina que recopila el Banco Central de la República Argentina (BCRA).
Inflación
A fines de agosto, los analistas del mercado proyectaron que la inflación minorista para diciembre de 2020 se ubicará en 37,8% interanual, disminuyendo en 1,7 p.p. los pronósticos provistos a fines del mes de julio.
Por su parte, quienes mejor pronosticaron esa variable para el corto plazo (TOP-10) esperan una inflación promedio de 37,3% i.a., levemente por debajo de lo proyectado por ese conjunto de pronosticadores durante la encuesta previa (37,5% i.a.).
Para julio de 2020 la mediana de las estimaciones de quienes participaron en la encuesta previa del REM sugería una inflación de 2,4% mensual, no obstante, el dato observado se ubicó en 1,9%, implicando ello una sobrestimación (error de pronóstico) de 0,5 p.p.
Para el mes de agosto de 2020, la mediana de las estimaciones realizadas es 2,7%, en tanto el promedio del TOP-10 marca una variación esperada de 2,8% mensual. Quienes participan del REM esperan una contracción del Producto Interno Bruto (PIB) real para 2020 de 12,0% (implicando una caída menor en 0,5 p.p. respecto al REM previo).
PBI
El TOP-10 de quienes mejor pronostican el crecimiento económico sugiere una reducción del PIB para 2020 en promedio de 12,0% (0,3 p.p. por debajo de lo que proyectaban un mes atrás). En cuanto a la variación trimestral desestacionalizada del PIB, con relación a la encuesta previa se acotó la estimación de contracción para el segundo trimestre del año hasta -16,6% s.e.
En tanto, los participantes del REM pronostican una expansión de la actividad para el tercer trimestre de 2020 (8,7% s.e., superior al 8% que esperaban a fines de julio) y también para el último trimestre del año (5,1% s.e., por debajo del 6% que esperaban en la encuesta del mes previo), lo que denota que se percibe que el período de mayor impacto de la pandemia ya habría sido superado.
Tasa
Para septiembre, quienes participan del REM pronosticaron una tasa BADLAR de bancos privados de 30,10%, con una tendencia creciente en los próximos meses hasta 32,90% en diciembre de 2020 (13 puntos básicos inferior a lo proyectado a fines de julio.
Tras la suba esperada hasta 33,00% en enero de 2021, se mantendría en torno a ese nivel hasta fines de 2021. En tanto, quienes mejor pronostican para el corto plazo la tasa de interés (TOP-10) prevén en promedio que la tasa se ubique en 33,11% a fines de 2020.
Tipo de cambio
Los analistas del REM ajustaron a la baja sus proyecciones mensuales del tipo de cambio nominal y prevén que alcance $84,3 por dólar en diciembre 2020 (-$2,2 por dólar respecto del REM previo), contemplando que se ubique en $122,0 por dólar a fines de 2021.
Quienes pronosticaron con mayor precisión esta variable con horizontes de corto plazo proyectan que el tipo de cambio nominal promedio para fines de diciembre de 2020 alcance $86,6/US$.
Déficit fiscal
Por último, la proyección del déficit fiscal primario para 2020 se mantuvo en $2.000,0 miles de millones (sin cambios respecto del último REM), mientras que prevén un déficit de $1.500,0 miles de millones para 2021. El promedio de los 10 pronosticadores más precisos para esta variable indican un déficit proyectado de $2.015,2 miles de millones para 2020.
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