Los activos que mejor responden a las señales del Gobierno: adónde está la expectativa del mercado

Continúan las semanas positivas para los activos argentinos. Los dólares financieros continúan teniendo ruedas bajistas, aunque hay días en los cuales se evidencia mayor intervención del BCRA, quien está atravesando un mes de ventas netas de reservas. Por el lado de los activos, una inflación superior a la esperada infló a los CER y desinfló a las lecaps. Sigue el interés por el riesgo argentino, permitiendo que siga el rally del Merval, mientras que el FMI aparta a un funcionario clave y, en conjunto con el discurso de Milei en el congreso en el marco del Presupuesto 2025, dieron un importante impulso a los bonos argentinos en dólares.

El dato clave de la semana pasada fue la inflación de agosto, la cual se situó en 4.2%, quedando por arriba de las expectativas del mercado y siendo el 4to mes arriba del 4%, demostrando que romper ese piso está resultando un desafío. Esto llevó a mayor demanda de cobertura frente a la inflación, tanto mediante mayor búsqueda de bonos CER, como mediante FCI. Como contracara, por primera vez en varias semanas las lecaps experimentaron una leve corrección, especialmente aquellas del tramo 2025. A pesar de esto, se produjeron licitaciones de obligaciones negociables a tasa fija con buenos resultados en términos de montos ofertados.