Fondos de inversión apuestan a Chicago

Si bien la presencia de estos protagonistas no nos resulta ajena, pues siempre operaron activamente en estas plazas, cuenta últimamente con un peso específico mucho más marcado que antes. Por esta razón los volúmenes en los mercados de materias primas son más importantes que en otros años, y el interés abierto de los distintos productos se ha ensanchado notablemente. Hasta el momento, la participación de los fondos había tenido una presencia activa muy importante en la plaza de soja, pero últimamente se extendió a los mercados de trigo y maíz, en ese orden. Este nuevo fenómeno debe ser necesariamente incorporado al análisis y a la toma de decisiones, particularmente en una campaña como la actual en la que, no obstante existir importantes disponibilidades de soja en todo el mundo, estos actores mantuvieron sus posiciones de compra intactas, llegando a ampliarlas de modo considerable en varias oportunidades. Otro tema importante, éste de orden financiero internacional, es la nueva devaluación del dólar frente al resto de las divisas. A principios de la semana volvía a registrarse un nuevo récord de apreciación del euro, lo que abarata el valor de las mercaderías, expresadas en dólares norteamericanos.

La noticia que más acaparó la atención en la semana fue el esperado informe del USDA, que finalmente confirmó una nueva reducción en los stocks finales norteamericanos, que se sitúan en los 3,7 millones de toneladas y en el rango medio de lo esperado por los operadores. Serían éstos, entonces, los stocks finales más bajos desde la campaña ''96/''97, aunque en aquel entonces el stock final representaba 5,4% del uso total doméstico. Para llegar a una relación stock/ uso tan baja como la actual, que alcanza solamente 4,8%, deberíamos remontarnos a la campaña 1972/''73. Las exportaciones de esta campaña en este país se proyectan en los 27,5 millones de toneladas, ligeramente más flojas que lo esperado. En el balance mundial hubo pocos cambios: la oferta global es similar a la revelada el mes anterior, lo mismo que la producción y el consumo. Los stocks finales del mundo bajan a 30,96 mill./t. El USDA estima, en su primera proyección de la campaña 2003/''04 que los EE.UU. sembrarán 29,6 millones de hectáreas y que, gracias a un rendimiento promedio de 2.670 kilos por ha, producirán en total 77,7 millones de toneladas, o sea 5% por encima de la campaña precedente.