Soja, trigo y maíz: ¿vender, esperar o cubrir?
Los factores alcistas, bajistas y las dudas que impactan en las cotizaciones. Qué dice la recomendación de comercialización.
Desde fyo repasaron la actualidad comercial de la campaña y el contexto del mercado de granos. Durante la semana pasada, el dato semanal de exportaciones de maíz y soja fue superior a la estimación de los analistas y hoy el USDA en su reporte semanal de inspecciones le dio sustento al dato, ya que las inspecciones de soja fueron superiores a lo esperado.
En nuestro país, la siembra de soja y maíz avanza condicionada por el nivel de humedad superficial en amplios sectores del área agrícola: "La sequía en Sudamérica sigue presente en el mercado y los operadores la tienen en cuenta", destaca el relevamiento.
Además, el mercado local sigue sin oferta: "Los paros en los puertos continúan presentes en medio de la cosecha de trigo y la incertidumbre económica general".
En cuanto a la soja 2020/21, con las cotizaciones actuales por encima de lo presupuestado y una visión alcista que se mantiene en el mercado, la recomendación general es realizar ventas por un 30% del volumen a los precios actuales y combinar la estrategia comercial con un Spread Call (Compra Call de US$ 330 por US$ 11 + Venta Call US$ 350 por US$ 4,8). Esta operación deja un costo neto de US$ 6,2.
"Si el mercado continúa con las subas, desde los US$ 330 seguimos las subas hasta los US$ 350. Caso contrario quedamos vendidos a precios actuales -6,2 dólares estando muy por encima de los presupuestos", explican desde fyo.
"Las ventas las realizamos porque, si bien somos alcistas y el mercado descuenta problemas climáticos en Sudamérica, en caso de que no sea tan así y la cosecha no sea tan mala como se cree podemos ver alguna reacción en precios", añaden.
Con el fin de llegar al 50% de cobertura, se suma dentro de la estrategia un 20% de Spread Put: esto es comprar un Put de US$ 302 a US$ 11 y vender un Put de US$ 282 a US$ 5,4 (Costo neto US$ 5,6).
De esta forma, se pone un piso de US$ 302 por un valor de US$ 5,6: "En caso de subas seguimos al mercado de cerca sin comprometer mercadería y ante una caída por debajo de US$ 282, quedamos vendidos al valor de mercado más US$ 20".
