Los factores detrás del desplome de la soja y el maíz

Regresó la operatoria a Chicago con un fuerte retroceso en los commoditis agrícolas; la lista completa de impactos alcistas, bajistas y las dudas que mira el mercado

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Los factores detrás del desplome de la soja y el maíz
06deJuliode2021a las10:40

En Chicago regresó la operatoria tras el feriado del Día de la Independencia y hubo fuertes bajas para soja, maíz y trigo.

La soja quedó apenas por encima de los US$ 500, con pérdidas superiores al 7%, mientras que el maíz pierde un 7% y cae a US$ 257 en la posición Continua. En tanto, el trigo acompaña la tendencia y cae un 5%. (Ver precios de Chicago)

Temprano, fyo destacó que la soja y el maíz podrían verse presionados por nuevos pronósticos norteamericanos que indican lluvias en las zonas más necesitadas del cinturón productor, lo que aliviaría la sequía que arrastra el oeste y noroeste de Estados Unidos  en las ultimas semanas. Cabe señalar que en la última semana hubo importantes subas por los datos que presentó el USDA.

El maíz se vio fuertemente presionado por los pronósticos climáticos para las próximas dos semanas indican temperaturas frescas y abundante lluvia en las principales regiones productivas del medio-oeste norteamericano, justo cuando los cultivos ingresan a la etapa crítica de polinización, lo cual daría un fuerte impulso a los rindes: "Las noticias de la semana pasada sobre de una menor área sembrada a la estimada están siendo eclipsadas por las perspectivas de rindes por encima del promedio histórico, lo cual ejerce presión sobre los precios", citan operadores.

Pasando a Sudamérica, la consultora brasilera Ag Rural volvió a recortar su estimación de producción de maíz en Brasil. Con los primeros avances de la cosecha la proyección pasó a 85 millones de toneladas, 5,5 millones menos respecto a su última estimación en mayo y una producción 17% menor que la de la campaña anterior.

La Bolsa de Comercio de Rosario remarcó  para la soja las mejoras climáticas en las principales regiones productivas de Estados Unidos: "Al igual que el maíz, se esperan lluvias y clima fresco al tiempo que el cultivo ingresa en una etapa clave".

Además, la debilidad evidenciada en los mercados de aceites vegetales en la jornada de hoy, y las proyecciones de menores importaciones de biocombustibles por parte de la Unión Europea durante el corriente año también habrían contribuido a la inercia bajista.

El trigo acompañó la tendencia luego de que se registraran precipitaciones en Dakota del Norte, el principal estado productor de trigo de primavera, que había estado siendo severamente afectado por la falta de agua en las últimas semanas. Sin embargo, señales de una robusta demanda externa habrían limitado las caídas.

En el mercado local se pagaba US$ 313 por la soja, US$ 180 por el maíz y US$ 200 por el trigo.

Factores que impactan sobre soja, trigo y maíz

Desde fyo repasan los factores alcistas, bajistas y las dudas que alcanzan a los commodities agrícolas.

Soja

ALCISTA

  • (+) Área sembrada en Estados Unidos por debajo de lo esperado, y en línea con las intenciones de marzo. Stocks trimestrales también disminuyendo por debajo de las expectativas. S/C se mantendría ajustado para la campaña 2021/22 en 3,5%.
  • (+) Las ventas externas de Estados Unidos representan 99,7% del saldo proyectado 20/21 y 16,4% de la 21/22, muy por encima del promedio y del año anterior. Exportaciones semanales de 1,67 mill. tt., 1,15 mill. tt. son a China.
  • (+) Fondos aumentaron en 180.000 tt. su posición neta comprada.
  • (+) China continuaría demandando. El USDA estima 103 mill. Tt. de importaciones chinas para la campaña 21/22 (vs. 100 mill. Tt. 20/21).
  • (+) Posible proyecto de inversión en infraestructura para etanol y biodiesel en EE. UU.

BAJISTA

  • (-) Estados Unidos podría reducir el corte obligatorio del biodiesel en los combustibles.
  • (-) Las recientes lluvias mejorarían las reservas hídricas y calmarían la sequía en el suelo norteamericano. Pronósticos con precipitaciones para esta semana beneficiarían al cultivo en el comienzo de las etapas de desarrollo.
  • (-) Fortaleza del dólar.
  • (-) Mayor estimación de producción en Brasil, aumento de 1 mill. tt. principalmente debido a los mayores rendimientos de Mato Grosso do Sul.
  • (-) Recorte en la estimación de exportaciones 21/22 de Estados Unidos y mayor nivel de consumo interno (crushing).

DUDAS

  • (?) ¿Posible reemplazo de harina de soja por trigo en alimentación animal china?
  • (?) Resurgen rumores de una nueva cepa de gripe porcina africana en China.
  • (?) ¿Podrá el USDA seguir haciendo ajustes al balance 20/21? Más exportaciones, ¿Menos molienda?
  • (?) Las nuevas estimaciones de demanda para el ciclo 21/22 parecen conservadoras teniendo en cuenta el ritmo de exportaciones actuales.
  • (?) ¿Hasta cuándo la industria podrá mantener el margen sin trasladarlo a precios?

Maíz

ALCISTA

  • (+) Las exportaciones de maíz estadounidense 21/22 ya cubren el 25% del saldo proyectado por el USDA de 62,23 mill. tt.
  • (+) El USDA informó 37,51 mill. has. sembradas de maíz, unas 600.000 has. más que las intenciones de marzo.
  • (+) Las existencias finales disminuyeron por debajo de lo esperado y en total alcanzan unas 104,5 mill. tt., Vs. 105,3 mil. tt. esperadas.
  • (+) Condición de maíz estadounidense por debajo de lo esperado, afectado principalmente por la sequía que atraviesa el cinturón maicero estadounidense.
  • (+) Avance de la cosecha local, con un 51,6% del área apta, aun con una importante demora respecto a la campaña pasada. Maíz tardío tomando impulso.

BAJISTA

  • (-) Los fondos disminuyeron su posición neta comprada en 1,74 mill. tt. en la última semana.
  • (-) Fortaleza del dólar.
  • (-) Pronóstico de lluvias en los próximos días en el cinturón maicero estadounidense podría beneficiar la condición de los cultivos.

DUDAS

  • (?) Clima estadounidense.
  • (?) Reemplazo de maíz por trigo como sustituto para nutrición animal en China.
  • (?) ¿China mantendrá el ritmo de compras actual?
  • (?) Oportunidad de vender el maíz tardío frente a las demoras de Brasil.
  • (?) Intervención del gobierno local.
  • (?) Posible reducción en el corte de biocombustibles en Estados Unidos.

Trigo

ALCISTA

  • (+) Informe del USDA ubicó los stocks trimestrales por debajo de lo esperado por 400.000 tt.
  • (+) Importaciones chinas durante la temporada 21/22 se mantendrían firmes en niveles similares a los de la campaña 20/21 en 10 mill. tt.
  • (+) Australia disminuiría la producción en 6 mill. tt. a 27 mill. tt., dejando atrás el récord alcanzado en 20/21 y volviendo a valores promedio.
  • (+) La sequía continúa amenazando la cosecha de trigo de primavera en Dakota del Norte y del Sur.
  • (+) Mercado local sin pase por la escasa mercadería. Se mantienen las estimaciones de un empalme ajustado.
  • (+) Mayor competitividad con respecto al maíz en la alimentación animal.

BAJISTA

  • (-) Área sembrada en EE. UU. por encima de las expectativas aumentaría las proyecciones de producción.
  • (-) Fondos aumentaron su posición neta vendida en 420.000 tt.
  • (-) Mejores perspectivas productivas para la Unión Europea y Ucrania.
  • (-) Sin grandes problemas de oferta en el mercado internacional.
  • (-) Buen ritmo de la siembra en Argentina impulsado por los buenos niveles de humedad.

DUDAS

  • (?) ¿Seguirá el mercado local sin pase?
  • (?) ¿Volverán los rumores de intervención?

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