Expectativas devaluatorias: qué precio le pone el mercado al dólar en 2022
Se estabiliza a la baja la curva de tasa de devaluación implícita del tipo de cambio tras las elecciones legislativas de medio término
El informe de Panorama de Mercados de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) repasa el posicionamiento en los futuros de dólar Matba-Rofex, el tipo de cambio oficial y las proyecciones a futuro.
"La tendencia de las posiciones futuras cercanas a la cotización spot de dólar han presentado en el último mes una tendencia a la baja", explican. Si bien el BCRA comenzó a acelerar las progresivas devaluaciones diarias del tipo de cambio oficial luego de las elecciones legislativas de medio término, no se verificó un ajuste relevante del tipo de cambio tal como esperaba el mercado que acontezca posteriormente a dichas elecciones.
No obstante, la situación de las reservas internacionales netas es apremiante, lo cual mantiene aún expectante al conjunto de actores del mercado, debido a posibles situaciones de estrés del sector externo en un contexto de necesidad de acordar con el Fondo Monetario Internacional (FMI) en los próximos meses.
Respecto a una visión de mediano plazo, en el Proyecto de Ley de Presupuesto 2022 presentado por el Ministerio de Economía ante el Congreso, el cual finalmente no fue aprobado en la Cámara Baja, se estima un tipo de cambio oficial de 131,1 $/US$ al cierre del año 2022. De esta forma, es factible trazar una curva de devaluación proyectada por el gobierno que, si se compara con la curva de depreciación esperada por el mercado, aún se observa una discrepancia importante, es decir, las expectativas marcan que no se pueda cumplir la pauta oficial con un ajuste para la última posición abierta en octubre de 2022 en 151 $/US$. Es importante recalcar que, dicha posición cayó desde el 29 de octubre más de 9 $/US$ lo cual implica cierto acomodamiento a la baja en las expectativas de devaluación futura.
