Se acelera la cosecha, la soja alcanza máximos de 2024 y crece la preocupación por Brasil: qué pasa en el mercado local

La última semana mostró nuevas subas en Chicago. La soja mostro mejoras por 3° semana consecutiva, alcanzando valores máximos de enero de 2024. Además, se destacó nuevamente la suba del trigo, que ganó US$ 15 durante la semana pasada, hasta los US$ 244, siendo la segunda suba con mayor volumen en lo que va del 2024 y luego de los US$ 20 de ganancia de la semana previa.

En soja, continuó la preocupación por el exceso de lluvias en el sur de Brasil. La asociación de exportadores en Brasil ANEC informó que los servicios ferroviarios a puerto se encuentran interrumpidos en RGDS como consecuencia de las inundaciones, con camiones que deben añadir 400 km a sus recorridos para llegar al puerto. La consultora AgResource en su primera estimación de recorte, indica que la perdida en RGS se ubicaría en 1,32 Mt, si bien el resto del mercado continúa hablando de entre 2 y 5 Mt de pérdidas.

Por su parte el viernes tuvimos informe del WASDE, el cual fue neutral/ bajista para soja, señalando un importante incremento en los stocks finales mundiales para la nueva campaña del 15%. Para la campaña 2024/25 proyecta una mayor producción para EE.UU -121Mt- así como producción récord para Brasil - 169Mt- lo que configura una abultada hoja de balance mundial, frente a un consumo que , en principio, crecería en menor volumen. Los stocks finales estadounidenses crecerían en torno al 30% para la nueva campaña, con una relación stock/consumo que escala hasta 10,2%

Desde el lado de la demanda, hubo datos alentadores. La Administración General de Aduanas de China informó que las importaciones de soja en abril fueron 8,57Mt, un 18% superior al año anterior. Así mismo, operadores del mercado indican que China reservó soja, así como aceite de soja, de argentina para junio. Mientras que para la próxima campaña el informe del USDA indicó un fuerte incremento en las importaciones chinas, hasta 109 Mt (+4Mt), nuevo valor récord, con Brasil como principal origen de las nuevas compras.

Mas allá de los fundamentals de mercado que no señalan presiones al alza de importancia, los fondos fueron compradores de contratos de soja lo que termino configurando una semana con subas en Chicago.

En maíz, tuvimos una semana sin muchas novedades y con un WASDE alcista para el cereal. El USDA recortó los stocks finales para EE.UU. de la presente campaña de (-2Mt a 51 Mt), y proyectó una menor producción para 2024/25 (-4Mt hasta 377 Mt), mientras que, por el lado de la demanda, se espera un incremento en la demanda para etanol y mayor volumen de exportaciones. Aun así, los stocks finales crecerían para la 24/25 un 4%. Como complemento, para Ucrania recortó las estimaciones de producción (-2Mt hasta 24Mt) y las exportaciones (-5Mt hasta 26Mt) para la próxima campaña. Se proyecta una menor producción mundial, con una demanda mayor, que redundaría en stocks ligeramente a la baja. 

En este contexto, durante la semana pasada, los fondos continuaron siendo compradores de contratos de maíz en la última semana, con el mayor número de contratos comprados diarios en lo que va de 2024 el viernes (de acuerdo con estimaciones).