Los inversores están cómodos con este dólar

Con astuta diplomacia, Estados Unidos ha empujado al “G-19” contra China aunque ha concedido algunos lugares en el FMI. Si bien ha logrado un acuerdo, esto no significa “compromiso”. Este será, de ahora en más, la disyuntiva que habitarán los inversores. Pragmáticos como pocos, los ahorristas buscarán confirmar la sospecha de que el dólar débil ha llegado para quedarse, al tiempo que deberán lograr timing para salir de los activos antes de que exploten las burbujas. Para los emergentes, esto implica mantener la guardia en alto, seguir adelante con los controles al ingreso de capitales.

Mientras el dólar se devalúa, y el peso argentino aprovecha los movimientos alcistas de las monedas de la región, los commodities siguen impulsando nominalmente sus precios al tiempo que los valores de las acciones de compañías ligadas a la exportación y las materias primas no reconocen techo alguno. Los metales han sacado chapa de “gran refugio” mientras que los bonos han delimitado su imperio: las principales economías pagan... nada; los emergentes todavía pagan más que el resto... y Argentina paga más que todos...