Mercados en clave K: hubo ganancias pero siguen las dudas
Con el respaldo de un optimismo externo que de haber faltado podría haber diluido fácilmente el impacto de la victoria, los activos locales respondieron ayer a la reelección de Cristina con los avances esperados pero sin euforia ante un evento que ya estaba reflejado hace tiempo en los precios. Así, el Merval subió 2,3%, el riesgo país bajó 4% a 863 puntos y los bonos anotaron ganancias de hasta 3,5%, si bien los cupones sumaron un tímido 0,3%.
Pero las subas de ayer dicen poco en realidad de lo que pasa en bambalinas en función de las perspectivas que tienen los inversores en el mercado local. La fuerte suba de papeles como Tenaris (5,6%) y Petrobras Brasil (3,1%) tampoco muestra cuáles serán los sectores que potencialmente podrían rendirle al inversor. En rigor, después del triunfo de Cristina Fernández, las expectativas del mercado local parecen no haber cambiado. Lo que hay en el mercado son dudas y una fuerte dosis de incertidumbre. De todas formas, en la city señalan que lo primero es Europa.
Bajo la propuesta de pensar cómo sigue la película del mercado local, los analistas se muestren renuentes a ejercer la peligrosa práctica de la hipótesis sin pactar de antemano algunos supuestos.
El primero al que hay que acceder es presuponer que no habrá cambios bruscos en el manejo de la política monetaria –fuerte devaluación en un período más o menos concentrado de tiempo– ya que si esto existiera, se tendrían “distorsiones” y la reacción podría ser de un estancamiento en la bolsa.
