Informe Semanal

Nacionales
La semana en los mercados
Una semana errática en los mercados globales, donde el tema principal fueron las discusiones sobre la continuidad o no de las políticas monetarias expansivas ejecutadas por la Reserva Federal, en momentos donde se recalienta la discusión sobre el presupuesto y el nivel de endeudamiento en EE.UU. Lo que sucedió es que la semana anunciaba ya una abultada intervención verbal por parte de los miembros de la Reserva Federal (FED) y se sabe desde la crisis suprime, que el inestable equilibrio actual con el cual se dejó de lado el riesgo sistémico, es ultradependiente del accionar de dicho banco.

Hasta ahora lo que se venía repitiendo eran situaciones donde los miembros del ala más dura de la FED, criticaban públicamente la política expansiva, para que finalmente el presidente de la entidad pusiera paños fríos y garantizara la extensión de los programas. No creemos que esto haya cambiado, sin embargo desde hace unos días se observó lo contrario, Bernanke alertando a los mercados sobre los riesgos excesivos, mientras sus pares de la FED realizaron intervenciones verbales dando a entender, de que la FED continuará evaluando su programa de liquidez antes de tomar una determinación.

Bernanke puso sobre la mesa la discusión sobre el retiro de los estímulos. Las minutas nos cuentan la interna dentro de la FED, permitiendo ver la visión dinámica a plazo que van teniendo los miembros, independientemente que lo que define es la situación de cada momento. Una cosa es la discusión y otra laejecución política. Hoy el riesgo inminente es el que muestran las bajas tasas de inflación, gestando un proceso de "desinflación", no el stock de deuda ni el presupuesto. Los americanos pueden seguir dilatando la discusión presupuestaria por un largo tiempo. Se está ante un problema de deuda no por el stock de la misma, sino cuando al stock se suma que nadie más te presta, y ese no es el caso de EE.UU.