Ahora faltan los pesos: se modera la emisión y suben las tasas
En el tercer trimestre, la expansión se ubicó en el 23,6%; y el costo de los créditos se encareció unos tres puntos en promedio.
Los pesos se convirtieron, desde hace unos pocos meses, en una materia prima cada vez más escasa para los bancos. Y la demanda de todos ellos por obtener algo de liquidez incrementó los costos del dinero y amenaza con complicar aún más el ritmo de la actividad. Los depósitos ya no crecen al ritmo de los préstamos ni de los niveles de emisión del Banco Central. El organismo, a su vez, confirma un sesgo menos expansivo que se le impone ya casi forzosamente, para evitar alimentar la inflación y la fuga al dólar blue. El primer efecto ya empezó a percibirse en una fuerte suba de tasas durante los últimos meses, que se sintió en los préstamos para individuos y para empresas (en las líneas no reguladas).
El proceso de ajuste no parece haber tocado un piso. Este martes, por ejemplo, la tasa de cortísimo plazo que rige para los créditos que los bancos se prestan entre sí (el call money) pegó un salto de 300 puntos básicos y quedó en el 16,5% anual. Ese costo solía subir, levemente, cada principio de mes. Pero desde agosto pasado hasta hoy muestra sobrerreacciones, en esos días, que sólo se explican por una necesidad de pesos que las entidades ven cada vez más preocupante.
