Fin de año "dollar-linked"

Final de una semana negativa para las bolsas del mundo. La anteúltima semana completa de operaciones del 2013 deja un saldo negativo para los principales índices de renta variable producto de crecientes especulaciones respecto a posibles anuncios de la Reserva Federal de los Estados Unidos en su última reunión del año. Las acciones cotizantes en el mercado local mostraron un comportamiento en línea con los índices de referencia y la atención de los inversores permanece centrada en la evolución del tipo de cambio.

Comenzando con un repaso de lo acontecido en los principales mercados a nivel global, el habitual optimismo que impera en las últimas ruedas del año – normalmente denominado por los operadores como el “rally navideño” de las acciones – parece postergarse a la espera de las novedades que puedan conocerse en forma posterior a la última reunión de política monetaria de la Reserva Federal. Tras este encuentro, la entidad comunicará su decisión respecto de la tasa de interés de referencia así como los montos a destinar a la compra de bonos del tesoro y títulos hipotecarios durante el próximo mes.

Una eventual reducción en los estímulos monetarios por parte de la Fed ha sido – y sigue siendo – el centro de atención de los inversores durante la mayor parte del año que finaliza. Si bien la mayoría de los analistas y las propias declaraciones de los referentes políticos en Estados Unidos apuntan a que cualquier disminución en las inyecciones de efectivo sería considerada ya bien entrado el 2014, los favorables datos macroeconómicos conocidos es las últimas semanas (tal es el caso del nivel de actividad correspondiente al tercer trimestre o los datos de ventas minoristas publicados recientemente) podrían motivar cambios en la posición de los miembros del comité encargado de definir las operaciones de mercado abierto y aguar los festejos.

Ante la imperante cautela, los principales índices de Wall Street – Dow Jones, S&P500 y Nasdaq – cayeron al unísono entre 1,5% y 1,6%. Este escenario también traslada expectativas al alza en las tasas de interés, donde se observa un incipiente empinamiento de la curva al coquetear el rendimiento de los bonos a 10 años con el nivel del 3% (actualmente en torno a 2,9%).