La baja de precios de las commodities complicó el año agrícola brasileño
Salvo el algodón y el cacao, los productos que exporta Brasil sufrieron caídas en los mercados. El panorama para 2014 promete seguir por el mismo camino.
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Bajo el peso de ofertas en general confortables en relación a las demandas, seis de ocho de las principales commodities que negocia Brasil en el exterior llegan a final de este año con cotizaciones anuales promedio más bajas que las de 2012 en las bolsas de Chicago (soja, maíz y trigo) y Nueva York (azúcar, café, cacao, jugo de naranja y algodón), según cálculos de Valor Data al 26 de diciembre que tienen como base contratos futuros de segunda posición de entrega de esas commodities, normalmente los de más liquidez. Las excepciones fueron el cacao y el algodón, que registraron modestas recuperaciones después de caer el año pasado.
Básicos para la alimentación humana y la producción de forrajes - y por eso con más influencia en los índices inflacionarios mundiales-, los granos reflejan la recomposición de las producciones en los Hemisferios Sur y Norte y, frente a demandas contenidas en especial en países desarrollados, confirman las expectativas y se acomodan en niveles más bajos.
El comienzo del retiro de los incentivos monetarios en Estados Unidos, anunciado a mediados de este mes, tiende a valorizar el dólar y a agregar presión a las commodities. Nada que comprometa significativamente el cultivo, considerando que los promedios de soja y maíz fueron record en 2012 -el del trigo fue el segundo más importante de la historia-, pero lo suficiente para reducir la cuenta de las importaciones globales de alimentos y afectar menos los bolsillos de los consumidores, según indican recientes estimaciones de la FAO, el brazo de las Naciones Unidas para la agricultura y la alimentación.
Buque insignia del agronegocio brasileño, la soja es el grano que retrocede menos entre los tres. Con producciones más chicas en Brasil, Estados Unidos y Argentina, que lideran la oferta mundial, la significativa demanda de China limita la retracción de la cotización promedio de la oleaginosa en el año en Chicago a 9,19% y confiere a 2013 el segundo promedio más alto anual de la historia.
Pero, incluso con la valorización en diciembre, el precio promedio del cuarto trimestre es el más bajo del año, señal de un sesgo a la baja que deberá continuar dictando el ritmo en el mercado al menos en el primer cuatrimestre de 2014, cuando emergerán las primeras estimaciones concretas sobre la siembra en Estados Unidos en la próxima cosecha (2014/2015).
Si no tenemos un problema climático en Brasil o Argentina (durante la cosecha 2013/2014), los precios van a caer con fuerza. Es posible que, sin sorpresas, en marzo o abril la soja esté cerca de u$s 11 por bushel, dijo Alvaro Ancêde, corrector de The Laifa Group, en Illinois. Para Ancêde, la demanda de China también tiende a perder fuerza. Creo que los chinos están acumulando un stock para compensar posibles problemas logísticos en Brasil, como sucedió este año. Probablemente, en breve el ritmo de compras caerá, afirmó.
Sin la ancla china, la cotización promedio del trigo registra la segunda baja mensual seguida en diciembre y cierra 2013 con un promedio anual 9,2% inferior al del año pasado. Es la más baja desde 2010, pero todavía la cuarta más alta de la historia, lo que también confirma que el cambio de nivel consolidado en la segunda mitad de la década pasada resiste, en un raciocinio que también vale la pena para las demás commodities agrícolas que forman parte del relevamiento de Valor Data. El promedio del cuarto trimestre solamente es más alto que el del tercero, lo que indica que el espacio para nuevos retrocesos puede ser más exiguo.
No es el caso del maíz. Ningún grano sufrió tanto con la mala producción en Estados Unidos en el ciclo 2012/2013, en razón de una sequía devastadora, pero la reanudación en aquel país también fue impresionante, lo que, junto con el incremento de las cosechas en otros países, Brasil entre ellos, lleva el promedio anual del producto a cerrar con una retracción de 18,5% en la comparación con 2012, la segunda más expresiva entre las ocho commodities analizadas. Es el promedio más bajo desde 2010, aunque sea la tercera más alta de la historia, y el resultado entre octubre y diciembre es el peor entre los cuatro trimestres de este año.
A pesar de eso, Vinicius Xavier, consultor de FCStone, cree que el horizonte es de relativa estabilidad y hasta de cierto avance en determinados períodos. Tal vez los precios en Chicago vuelvan a buscar u$s 5 por bushel, afirmó -en diciembre, el promedio fue inferior a u$s 4,40. El motivo es que, a pesar de los altos stocks mundiales del grano, existe una perspectiva de retroceso en el área sembrada en Estados Unidos en 2014/2015, hasta por la probable reducción del mandato del etanol en el país. Existe aún la posibilidad de que haya alguna sacudida climática durante la cosecha estadounidense, que comenzará a plantarse en el segundo semestre del año próximo.
En Nueva York, las cotizaciones de azúcar y café sufrieron una expresiva erosión en 2013 y llegan a final de año con los menores promedios anuales desde 2008 y 2009, respectivamente, en parte gracias a grandes producciones en Brasil.
