El Central pone toda la “carne al asador”
Los expertos consideran que las medidas anunciadas por el BCRA contribuyen a frenar la sangría de dólares, aunque advierten que se precisan medidas adicionales
Por
Lo del viernes fue tan sólo un respiro en medio de tanta tensión cambiaria. El Banco Central (BCRA) dejó de perder reservas. Por el contrario, sumó U$S 19 millones a los dólares atesorados por la autoridad monetaria argentina que ahora totalizan los U$S 27.821 millones. Sin embargo, si se toma en cuenta las reservas acumuladas al 7 de febrero del año pasado (U$S 42.405 millones) la caída interanual es cercana al 34%, es decir, que en el último año, el BCRA ha perdido U$S 14.584 millones. El Gobierno nacional ha dado señales de querer corregir el rumbo. Pero ahora apuesta a la liquidación anticipada de divisas por parte de los sectores agroexportadores, de tal manera de detener la sangría de dólares y, a la vez, dar indicios de una suerte de normalización cambiaria hacia los mercados. Los exportadores sólo han prometido liquidar unos U$S 2.000 millones durante este mes, aunque las proyecciones oficiales duplican aquel monto.
La buena campaña que se espera de la soja y el maíz, principales exportaciones de Argentina, funciona como un elemento dinamizador del balance comercial para 2014. No obstante, el principal factor a tener en cuenta será el ajuste que se dará por el lado de las importaciones dada su alta elasticidad ingresos y el hecho de que la economía mundial no se encuentra en crisis, como en 2009. De esta manera, podría darse un pequeño empuje a las reservas, aunque por el lado recesivo, el más temido por las autoridades, advierte Delphos Investment en su último reporte.
El BCRA enfrenta la crisis cambiaria poniendo toda la “carne al asador”, señala por su parte Economía & Regiones (E&R). Por un lado, el presidente del BCRA, Juan Carlos Fábrega, sube la tasa de interés para convencer a los agentes que se “queden” en pesos y así apuntalar la demanda de dinero, quitándole presión al tipo de cambio y reservas. “Esta medida es positiva y se dirige en el sentido correcto”, observa la consultora. Hasta el momento el BCRA ha subido la tasa en forma sostenida del 15% al 30% anual y todo indica que lo seguirá haciendo. A comienzos de esta semana la autoridad monetaria convalidó tasas en pesos que oscilan entre el 28,5% y el 30,41%. Recibió ofertas por $ 14.926 millones; aceptó $ 11.391 millones, de los cuales $ 7.566 millones fueron absorción neta. “El total de ofertas recibidas muestran que el mercado responde y está ávido por hacer colocaciones a tasas de interés más elevadas, lo cual marca que hay espacio para que el BCRA siga subiendo la tasa”, puntualiza el informe privado.
Por otro lado, el presidente del BCRA revivió una norma suspendida en 2005 para forzar a los bancos a desprenderse de divisas y “entregárselas” al BCRA. En este sentido, el martes pasado el Central publicó su Comunicación 5536 a través de la cual se establece que los bancos no podrán tener una posición global neta de moneda extranjera superior al 30% de su responsabilidad patrimonial computable (RCP). A su vez, el presidente del BCRA agregó en la comunicación un límite del 10% de la RCP para la exposición a contratos futuros de moneda extranjera.
“Con esta medida, la autoridad monetaria consigue que las entidades financieras vendan gran parte de sus posiciones en dólar billete, en títulos en dólares y en contratos a dólar futuro”, indica Economía & Regiones. Y agrega: el BCRA establece un cronograma de aquí a fin de mayo para adecuarse a los nuevos niveles permitidos: un 25% de la liquidación deberá hacerse este mes, otro cuarto en marzo, otro tanto en abril y el último tramo en mayo. “En otras palabras, de aquí a mayo el sistema financiero estará vendiendo dólares por aproximadamente U$S 2.000 millones / U$S 2.500 millones, con lo cual se intenta aumentar la oferta de divisas y mantener estable (o bajar) la cotización del dólar oficial, el dólar contado con liquidación y también, quizás, el dólar blue”, explica.
Y la liberación del cepo
La flexibilización del cepo cambiario le agrega otro condimento a la tensión cambiaria. Según las estimaciones del Banco Ciudad de Buenos Aires, la demanda potencial de dólares para atesoramiento podría alcanzar (a $ 8 por dólar) alrededor de U$S 1.000 millones mensuales, cifra más que significativa teniendo en cuenta que las reservas están hoy por debajo de los U$S 28.000 millones. “Ante la pérdida de credibilidad, los problemas son los mismos que previo al salto cambiario, con retraso de liquidaciones de exportaciones y adelantamiento de pagos de importaciones, siendo estos últimos directamente cerrados en las últimas jornadas ante la fuerte caída en las reservas”, advierte el informe al que accedió LA GACETA.
Más de una decena de economistas sondeados por la agencia internacional Reuters, creen que la Argentina no abandonará en el corto plazo los estrictos controles de cambios que mantiene para impedir una fuga de divisas y usaría sus reservas internacionales para evitar otra devaluación abrupta. El peso argentino probablemente se debilitará a un ritmo constante hacia fines de año, a $ 10,70 por dólar”, según aquella proyección de los analistas.
Compras para atesoramiento
La AFIP informó que, hasta el viernes, se han concretado 330.575 operaciones de compra de divisas por $ 1.413 millones, lo que equivale U$S 177 millones. Es la operatoria habilitada el 27 de enero para la compra de moneda extranjera para tenencia de personas físicas.
