El Gobierno colocó US$ 1087 millones en bonos atados al dólar

Captó el doble de pesos que los que esperaba colocar; los inversores quisieron cubrirse de la devaluación.

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Por la emisión de los Bonad 17 recaudó el equivalente en pesos (al tipo de cambio oficial) a US$ 1087,46 millones.

Por la emisión de los Bonad 17 recaudó el equivalente en pesos (al tipo de cambio oficial) a US$ 1087,46 millones.

19deAgostode2015a las08:38

Los inversores no tienen dudas. Los candidatos con mayores chances de llegar a la presidencia podrán negarlo una, dos o tres veces, pero para ellos el próximo gobierno no tendrá más opciones que retocar el tipo de cambio.

Hasta el Ministerio de Economía, que durante meses batalló en contra de las expectativas de devaluación del mercado, cambió de estrategia y aprovechó ayer el apetito generalizado por el dólar para colocar un nuevo bono. Por la emisión de los Bonad 17 recaudó el equivalente en pesos (al tipo de cambio oficial) a US$ 1087,46 millones. Son títulos denominados en pesos, pero que prometen un ajuste del capital en función de la depreciación que pueda sufrir el tipo de cambio al momento del vencimiento (bonos dollar-linked, en la jerga financiera).

El ministro Axel Kicillof informó que no sólo captó US$ 587,46 millones más que los US$ 500 millones que había licitado inicialmente, sino que además logró colocar los bonos sobre la par, ya que el mercado pagó el equivalente a US$ 106 por cada 100 que recibió. En otras palabras, los inversores compraron bonos con un rendimiento negativo (del orden del 3%), bajo el supuesto de que más adelante compensarán la diferencia con una devaluación.

"Para el Gobierno, comparado con emitir dólares duros, es mejor. Esto es una deuda en pesos que tiene un retorno negativo, mientras que una emisión de un bono en dólares hoy está rindiendo en torno a 10%", dice el economista Nicolás Dujovne. "Claro que, por otro lado, está captando recursos del mercado de capitales local a corto plazo y quitándole fondeo al crédito del sector privado", agregó.

Para Dujovne, los Bonad 17 son el instrumento ideal para los importadores y las compañías multinacionales, que "están juntando pesos hasta que se les permita acceder al mercado de cambios" para pagar deudas y transferir utilidades al exterior, respectivamente.