Acuerdo con el FMI: los puntos más relevantes para el agro

Desde CREA analizaron cuáles son las condicionalidades más relevantes para el agro del acuerdo alcanzado con el FMI.

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El Gobierno acudió al fondo para garantizar el financiamiento en dólares y dar una señal al mercado.

El Gobierno acudió al fondo para garantizar el financiamiento en dólares y dar una señal al mercado.

21deJuniode2018a las09:19

El Directorio Ejecutivo del FMI aprobó ayer un Acuerdo Stand-By por US$ 50.000 millones para Argentina: "La decisión del Directorio permite a las autoridades realizar una compra inmediata de US$ 15.000 millones", se desprende de un comunicado.

La mitad de ese monto, US$ 7.500 millones, se destinará al respaldo presupuestario. En tanto, el monto restante del respaldo financiero del FMI (US$ 35.000 millones) estará disponible a lo largo de la duración del acuerdo, supeditado a exámenes trimestrales a cargo del Directorio Ejecutivo.

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Impacto en el agro del acuerdo

En el último informe macroeconómico de CREA analizaron los principales puntos del acuerdo alcanzado con el FMI, con foco en las condicionalidades fiscales y cambiarias.

Tipo de cambio

Según explicaron desde CREA, el acuerdo alcanzado limita la capacidad de intervenir del BCRA, ya que el Gobierno se compromete a absorber las presiones cambiarias primariamente dejando subir la cotización.

"Para garantizar esto, se establece un ¨piso¨ para las reservas internacionales, la existencia de este ¨piso¨ es justamente lo que impide vender las reservas para intervenir en la cotización", explicaron.

También se acota el margen del Banco Nación para intervenir, porque se establece un sistema de subastas que acota la posibilidad de vender por arriba o por debajo del precio de mercado.

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Gasto público

Se recortará el gasto en 3,7% del PBI en los próximos tres años, en conferencia de prensa el Gobierno preciso que ello se hará según se detalla en el siguiente cuadro:

 

Recorte del gasto, según detalle del Gobierno. Fuente: Movimiento CREA en base a Min. de Hacienda.

"Puede verse que la obra pública es el segmento que más se retrae", explicaron desde CREA.

De igual manera, según consta en el memorándum se dará prioridad a aquellas obras que mejoren la competitividad por lo que quizás las obras de infraestructura para exportación no se vean tan afectadas.

"De efectuarse estos planes, el gasto publico ascendería a fines de 2020 a 19,1% del PBI, el menor tamaño del estado nacional desde 2008", agregaron.

Recaudación, derechos de exportación

Este quizás sea uno de los puntos de los que más se habló en el último tiempo. Del informe de CREA se desprende que el acuerdo plantea que el objetivo de reducir el déficit tiene primacía por sobre el de reducir los impuestos.

Concretamente, en el memorándum se indica expresamente que se mantiene el compromiso de reducir y eliminar los impuestos distorsivos, pero también menciona que “(…) podríamos extender el período de implementación de algunas de estas modificaciones si fuera necesario para alcanzar nuestras metas fiscales”.

"Si bien el pasaje menciona a la reforma tributaria aprobada por el Congreso, resulta difícil pensar que la rebaja de retenciones esté exenta de esta consideración", comentaron desde CREA.

De esta manera, la baja de impuestos aparece como un objetivo secundario frente a la tarea de reducir el déficit fiscal y, por lo tanto, no puede descartarse una suspensión en la baja de los derechos de exportación, si la dinámica de la recaudación se mostrara insuficiente para lograr la reducción del rojo fiscal.

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Conclusión

De todas las condicionalidades, la conclusión de CREA es que las más relevantes para el agro son el menor margen para intervenir el tipo de cambio, el recorte pautado en la obra pública y la posible interrupción de la rebaja de impuestos distorsivos (que podría incluir derechos de exportación).

En ese sentido, "tal como se menciona en el memorándum del FMI, la postergación de la reducción de la carga tributaria se daría en caso que los números fiscales no estuvieran en línea con el objetivo prioritario de reducción del déficit".

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