Soja, trigo y maíz: factores alcistas, bajistas y las dudas que definen la tendencia de precios

Desde el equipo de análisis de mercado de fyo citan los factores que definen la tendencia de la soja, el trigo y el maíz.

Precio de la soja

ALCISTA

• (+) El USDA recortaría los stocks finales en EE.UU.
• (+) En las nuevas estimaciones el Outlook aumentó la producción y bajó la demanda, por lo que los stocks crecerían y el ratio alcanzaría el 3,2%. Si bien por encima del 2.6% de esta campaña aún en niveles muy bajos.
• (+) Las ventas externas de Estados Unidos representan 98% del saldo proyectado, muy por encima del promedio.
• (+) El USDA recortaría la producción sudamericana, teniendo en cuenta que la sequía puso en jaque la producción.
• (+) Pronósticos de lluvias atrasaría aún más la cosecha y comercialización de soja brasilera.
• (+) A nivel local la falta de alternativas para dolarizarse sigue siendo un freno a las ventas a pesar de los buenos precios. Aún hay riesgo productivo sin pronósticos de lluvias.

BAJISTA

• (-) A pesar de que aún no está definida la producción el factor climático Sudamericana parece estar incorporado en los precios.
• (-) Mayores estimaciones de siembra de soja en EE.UU. para el ciclo 21/22 (aumento del 8%).
• (-) Posición comprada de los fondos en niveles altos dio lugar a toma de ganancias.

DUDAS

• (?) China frenaría molienda por demora brasilera.
• (?) Nueva cepa de gripe porcina africana en China sería peor de lo que se pensaba
• (?) Intenciones de siembra del productor norteamericano para el ciclo 21/22
• (?) China podría cancelar compromisos de compra
• (?) ¿Podrá el USDA seguir haciendo ajustes al balance 20/21? ¿Seguirá subiendo las exportaciones?
• (?) Las nuevas estimaciones de demanda para el ciclo 21/22 parecen conservadoras teniendo en cuenta el ritmo de exportaciones actuales.

Recomendación general: desde fyo destacan que, con una situación productiva definida para los cultivos de primera del ciclo 2020/21 y niveles de precio muy encima del presupuesto, optarían por avanzar con ventas hasta un 40% a precios actuales de 330 dólares. "Sumaríamos a la estrategia un 20% de Spread Call sobre Julio debido al poco tiempo al vencimiento de la posición Mayo con el fin de quedar abiertos a futuras subas", agregan, para lo que aconsejan: