Por qué cae la soja pese al recorte productivo de Estados Unidos

La lista completa de factores que impactan sobre el mercado de granos y que miran los operadores

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Por qué cae la soja pese al recorte productivo de Estados Unidos
18deAgostode2021a las17:09

El precio de la soja vuelve a caer en Chicago: quedó por debajo de los US$ 500 en la posición Septiembre luego de retroceder US$ 4,2. Desde fyo citan que continúan las preocupaciones por el aumento de casos de Covid en países como EE.UU. y China, implementando este último restricciones de transporte y bloqueos en sus principales puertos.

Se suma la incertidumbre produtiva de la nueva campaña. El Pro Farmer Midwest Crop Tour que se está llevando a cabo informó que el número de vainas en las plantas está por encima del promedio de los últimos tres años en Ohio, y por debajo en Dakota del Sur.

Por otro lado, el USDA informó ayer que los lotes en condiciones B+E perdieron 3 puntos porcentuales en la última semana, lo cual da soporte al mercado.

La Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) agregó que los pronósticos de lluvias para los próximos días en el medio-oeste norteamericano suman presión negativa. Además, un menor dinamismo evidenciado en la jornada de hoy en el mercado físico de granos sumó a las presiones bajistas de Chicago.

Asimismo, se sumaron señales de un mayor dinamismo en la demanda externa: el USDA reportó una venta de 131 mil toneladas a China, que se suman a las ventas por 198.000 t con destino China y 132.000 hacia destinos desconocidos de ayer.

En tanto, el maíz cotizó mixto con leves ganancias en la primera posición luego de cerrar con pérdidas la sesión anterior: "En el recorrido anual por los campos productores de EE.UU. se visualiza que las perspectivas de rendimiento de maíz son dispares entre los distintos estados", destacó fyo. Se suma que el martes se informó el avance de cosecha de maíz safrinha en Brasil en un 73%, dato que se ubica por debajo de los niveles de la campaña anterior a la misma fecha.

Además, si bien el USDA informó ayer que los cultivos empeoraron levemente en la última semana (los lotes en condiciones Buenas+Excelentes representan el 62%, 2 p.p. por debajo de la semana previa), aún se aguardan mayores certezas sobre la campaña maicera. "El Pro Farmer Midwest Crop Tour informó que las proyecciones de rindes en Indiana y Nebraska se ubican por encima del año previo y del promedio de los últimos tres años", destacan.

Por otro lado, el trigo avanzó levemente hoy, luego de subir la semana pasada a su nivel más alto en ocho años por las malas perspectivas de producción en el hemisferio norte. "Una demanda de exportación más sólida da soporte al mercado. En este sentido, en la jornada de ayer Argelia realizó una oferta de compra, mientras que hoy fue Egipto quien hizo lo suyo. Asimismo, las complicaciones productivas en los principales países exportadores del hemisferio norte contribuyeron a frenar a caída de la jornada previa", comentó la BCR.

Operadores comentan que Corea del Sur se convirtió en el principal destino de las exportaciones de trigo de la Unión Europea durante el inicio de la campaña 21/22, representando el 17% de las exportaciones del bloque al 15 de agosto. Además, la agencia estatal de granos de Argelia, compró entre 230.000 y 250.000 tt. de trigo molido en una licitación internacional, mientras sindicatos comerciales en Ucrania solicitan que se alivien las condiciones de sus licitaciones para poder impulsar la región del Mar Negro.

Factores que impactan sobre soja, trigo y maíz

SOJA

Alcista

  • (+) Reducciones tanto en rindes como en producción para la soja estadounidense de acuerdo con el último informe del USDA.
  • (+) Ventas semanales de EE. UU. aumentando, con un nivel por arriba de lo esperado. Ya se lleva vendido el 20,8% de la campaña 21/22.
  • (+) Mejores perspectivas de demanda luego de que el USDA anunciara ventas por más de 2 mill. tt. en la última semana y primeros días de la actual, a destinos desconocidos y China.
  • (+) Condición del cultivo con una reducción de 3 pp en la última semana, actualmente al 57%, por debajo de lo esperado e inferior al año anterior y el promedio.
  • (+) Fondos incrementan en 1.780.000 tt. su posición neta comprada.

Bajista

  • (-) El Departamento de Agricultura de EE.UU mantuvo sin variación la relación S/C para las campañas 20/21 y 21/22, debido a la menor demanda.
  • (-) China redujo su estimación para la importación de soja para la campaña 2021/22 en 1,84 mill. tt. debido a los bajos márgenes de trituración del país que pesan sobre la demanda, de acuerdo a lo informado por el Ministerio de Agricultura chino.

Dudas

  • (?) Incertidumbre sobre la posible demanda china.
  • (?) Alcance de las exenciones y efecto en producción de biodiesel y en el balance de EE.UU.
  • (?) ¿Podrá el USDA seguir haciendo ajustes al balance 20/21?
  • (?) ¿Las estimaciones de demanda para el ciclo 21/22 se mantendrán?
  • (?) Mayor retención local llevará a la industria a trasladar margen a precios para conseguir oferta.

MAÍZ

Alcista

  • (+) El USDA recortó en más de 3 qq/ha los rindes esperados para la temporada 21/22 respecto del mes de julio, dato que se ubicó también por debajo de lo esperado por el mercado.
  • (+) la relación stock/consumo disminuyó de 9,6% a 8,5%, mientras las existencias finales cayeron cerca de 5 mill. tt.
  • (+) El USDA también ajustó la producción en Brasil y ya estima una campaña 20/21 de 87 mill. tt., por debajo de lo esperado por los analistas.
  • (+) Las exportaciones de maíz estadounidense 21/22 ya cubren el 28% del saldo proyectado por el USDA de 63,5 mill. tt.
  • (+)Condición de maíz estadounidense por debajo de lo esperado y del año anterior, afectado principalmente por la sequía que atraviesa el cinturón maicero estadounidense.
  • (+) Los fondos aumentaron su posición neta comprada en 0,88 mill. tt. en la última semana, alcanzando un total de 22,05 mill. tt. en su posición.
  • (+) Según la consultora AgRural, reduce su producción estimada a 82 mill. tt. 5 mill. tt. menos que el último expuesto por el USDA.

Bajista

  • (-) Avance de la cosecha local, con un 94,7,2% del área apta, aun con una importante demora respecto a la campaña pasada.
  • (-) Pronósticos de lluvias en algunas zonas del Midwest podrían impulsar las cosechas del país tanto de soja como de maíz.

Dudas

  • (?) ¿China mantendrá el ritmo de compras actual?
  • (?) Oportunidad de vender el maíz tardío frente a las demoras de Brasil vs imposibilidad de que la exportación aumente las DJVE.
  • (?) Intervención del gobierno local al registro de DJVE.

TRIGO

Alcista

  • (+) El USDA informó caída en la producción mundial con unos 15,5 millones de toneladas menos que lo estimado en julio, consecuencia de la sequía en algunas partes del cinturón triguero.
  • (+) Para Rusia el USDA estima 12.5 mill. tt., con rindes que promediaron 3,45 vs. las 3,47 tt/ha del año anterior.
  • (+) La consultora Sovecon recortó su pronóstico para la cosecha de trigo de Rusia 2021 en 5,9 mill. tt a 76,4 millones de toneladas, sumando preocupación a la producción mundial.
  • (+) Importaciones chinas durante la temporada 21/22 se mantendrían firmes en niveles similares a los de la campaña 20/21 en 10 mill. tt.
  • (+) Avance de cosecha de trigo primavera de EEUU en un 58%, con el 11% en condiciones de buena/excelente.
  • (+) Zonas productoras en Canadá disminuyendo condiciones drásticamente en el último mes tras intensificación de sequías.
  • (+) Fondos disminuyeron su posición neta vendida en 0,61 mill. tt.

Bajista

  • (-) Relación stock/consumo sin tener en cuenta a China e India se ubica en 20,6%.
  • (-) Aumentos productivos en Australia, Europa, Ucrania y Brasil.
  • (-) Argentina aumentaría su producción a 20,5 mill. tt. con respecto a las 17,6 mill. tt. de la campaña anterior

Dudas

  • (?) Las recientes heladas en Brasil ¿Podrían generar más demanda de trigo desde Argentina?
  • (?) ¿Demanda de trigo aumentaría sustancialmente? ¿China lograría reemplazar la harina de soja con trigo?
  • (?) Incertidumbre sobre la demanda mundial a causa de los crecientes casos de la variante Delta del COVID-19 en China y Estados Unidos.

Mercado local de soja, trigo y maíz

El dólar BNA comprador cerró en la jornada de hoy a $ 97,05, sin variaciones respecto al día de ayer. En tanto, el blue ajustó en $182.

En la jornada de hoy la soja disponible se negoció a US$ 345, el maíz con descarga operó a U$S 195 y el trigo disponible se ofreció a US$ 230.

Desde fyo repasaron los datos de comercialización que presentó el Ministerio de Agricultura:

  • Soja: los compromisos de embarques al 10 de septiembre para el poroto de soja alcanzan 1,17 mill. tt. En la última semana se observó un aumento de 96.000 tt., en comparación con la semana anterior.
  • Maíz: a la fecha presenta un line up de 2,72 mill. tt. para embarcar hasta el 4 de septiembre. Se observó una disminución respecto al dato de la semana anterior de 185.000 tt. Los compromisos en los puertos del sur alcanzan las 1,20 mill. tt., presentando un aumento de 13.000 tt. respecto al dato de la semana anterior.
  • Trigo: el cereal presenta a la fecha un line up de 426.000 tt. para embarcar hasta el 26 de agosto. La participación de Brasil en los compromisos se redujo levemente con respecto de la anterior semana y representa un 59%.

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