Qué dólar ven consultoras y bancos para 2022

Se contemplaron pronósticos de 39 participantes, entre quienes se cuentan 26 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 13 entidades financieras de Argentina

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Qué dólar ven consultoras y bancos para 2022
07deFebrerode2022a las11:23

El Banco Central compartió el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), que consiste en un seguimiento sistemático de los principales pronósticos macroeconómicos de corto y mediano plazo que habitualmente realizan personas especializadas, locales y extranjeras, sobre la evolución de variables seleccionadas de la economía argentina.

Cabe recalcar que los pronósticos vertidos en este informe no constituyen proyecciones propias del BCRA. Se relevan las expectativas sobre los precios minoristas, la tasa de interés, el tipo de cambio nominal, las exportaciones e importaciones, el resultado primario del sector público nacional no financiero, la desocupación y la actividad económica.

En el último informe, publicado el día 4 de febrero de 2022, se difunden los resultados del relevamiento realizado entre los días 26 y 31 de enero de 2022. Se contemplaron pronósticos de 39 participantes, entre quienes se cuentan 26 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 13 entidades financieras de Argentina.

Qué se espera del dólar

Entre las variables a destacar, el tipo de cambio nominal mayorista ($/US$) promedio mensual se ubicó en $103,98 por dólar en enero de 2022. El pronóstico de quienes responden el REM indica una suba mensual de 3,9% hasta $108,00 por dólar en febrero de 2022.

Por su parte, la proyección de las y los analistas para diciembre de 2022 se ubicó en $160,00 por dólar (-$3,74 por dólar respecto de la encuesta previa). Así, la variación del tipo de cambio nominal prevista por las y los participantes del REM es de 57,0% i.a. para 2022 y de 42,6% i.a. para 2023. (Esperan que se ubique en $228,11 por dólar a fines de 2023).

Respecto de la encuesta previa, se evidenciaron correcciones a la baja en todos los meses, destacándose abril de 2022 (-$4,10 por dólar), may-22 (-$5,00 por dólar) y junio (-$4,12 por dólar). Para los próximos 12 meses se observó una corrección al alza (+$0,19 por dólar).

REM: poyecciones completas

A fines de enero de 2022, las y los analistas de mercado proyectaron que la inflación minorista para el corriente año se ubicará en 55,0% i.a. (0,2 p.p. superior a la encuesta previa). Quienes mejor pronosticaron esa variable para el corto plazo (TOP-10) esperan en promedio una inflación de 57,9% i.a. (2,2 p.p. superior a la encuesta previa). Asimismo, los participantes del REM elevaron el pronóstico de inflación para 2023 a 45,0% i.a. (+1,6 p.p. respecto del REM previo) y reiteraron una previsión de inflación de 35,0% para 2024.

Para diciembre de 2021 la mediana de las estimaciones de quienes participaron en la encuesta previa del REM sugería una inflación de 3,4% mensual, en tanto el dato observado en dicho mes resultó ser de 3,8%. Para enero de 2022 la mediana de las estimaciones del relevamiento actual se ubicó en 3,8% mensual, 0,1 p.p. por debajo del promedio del TOP-10 de las y los mejores pronosticadores de la inflación.

Quienes participan del REM esperan un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) real para 2022 de 3,0% (+0,1 p.p. respecto del relevamiento previo). El TOP-10 de quienes mejor pronosticaron el crecimiento económico sugiere en promedio un aumento del PIB para 2022 de 3,1% (+0,5 p.p. respecto del relevamiento previo). En cuanto a la variación trimestral desestacionalizada del PIB, la estimación para el cuarto trimestre de 2021 se corrigió al alza hasta una suba estimada de 1,4% s.e., que resultó 0,5 p.p. superior en relación con la encuesta previa.

La estimación de crecimiento correspondiente al primer trimestre de 2022 se elevó en 0,3 p.p. hasta 0,5% s.e. En tanto, las y los participantes del REM, proyectan una leve contracción de 0,2% s.e. para el segundo trimestre de 2022 (+0,1% s.e. fue la previsión de la encuesta previa para dicho período).

Para febrero de 2022, quienes participan del REM pronosticaron una tasa BADLAR de bancos privados promedio mensual de 38,00%, algo más elevada que la registrada en el mes de enero (36,93%). Se evidencia una corrección al alza en las proyecciones y el sostenimiento de una trayectoria creciente de las previsiones mensuales, ascendiendo el nivel de la tasa a 40,00% a fines de 2022. En tanto, quienes mejor pronosticaron para el corto plazo la tasa de interés prevén en promedio que la misma se ubique en 39,60% a fines de 2022.

En cuanto al valor de las exportaciones (FOB), quienes participan del REM estiman un monto para 2022 de US$ 77.047 millones, incrementándose en US$ 247 millones con relación al último REM. Las y los 10 mejores pronosticadores proyectaron un valor de exportaciones por US$76.729 millones. En tanto, el valor de las importaciones (CIF) del año 2022 se ubicaría en US$ 65.900 millones, esto es US$ 1.450 millones por encima del pronóstico del relevamiento previo.

Las y los integrantes del TOP-10 estimaron en promedio un valor de importaciones anuales por US$65.941 millones. Por otra parte, la proyección provista por las y los analistas para la desocupación abierta para el cuarto trimestre de 2021 sería de 8,3% de la Población Económicamente Activa (PEA). Para el primer trimestre de 2022 la mediana de los pronósticos se eleva hasta 8,7%, valor que aumenta para el segundo trimestre de 2022 a 9,0% y se reduce hasta 8,6% en el cuarto trimestre de 2022.

Las y los integrantes del TOP-10 estimaron en 8,6% el registro esperado para el cuarto trimestre de 2022. Finalmente, la proyección del déficit fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero (SPNF) que realizan los especialistas económicos para 2022 prácticamente se mantuvo respecto del relevamiento anterior (-$35,4 mil millones) hasta $ 1.783 miles de millones.

Asimismo, las y los analistas prevén un déficit de $ 1.970 miles de millones para 2023. El promedio de las y los 10 pronosticadores más precisos durante el año pasado para esta variable indica un déficit proyectado de $ 1.668 miles de millones para 2022.

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