Silicon Valley Bank: por qué cayó SVB, la mayor quiebra de un banco desde el colapso de Lehman Brothers

La caída de Silicon Valley Bank y Signature Bank obligó a los reguladores de Estados Unidos a abordar la situación para evitar un mal mayor.

De esta forma, la FED anunció que los clientes de SVB tendrán acceso a todos sus depósitos a partir del lunes y los reguladores establecieron una nueva instalación para dar acceso a los bancos a fondos de emergencia. La Reserva Federal también facilitó que los bancos le prestaran dinero en caso de emergencia.

Los reguladores también actuaron rápidamente para cerrar el Signature Bank de Nueva York y despedir a los directivos.

Quiebra de Silicon Valley Bank

En medio de la caída de Silicon Valley Bank, Joe Biden, presidente de los Estados Unidos, dijo: "Los estadounidenses pueden confiar en que el sistema bancario es seguro. Sus depósitos estarán allí cuando los necesite". Biden remarcó que la acción rápida de su administración durante el fin de semana debería tranquilizar a los estadounidenses de que el sistema bancario estadounidense es seguro y agregó que pediría al Congreso y a los reguladores que fortalezcan las reglas bancarias. De igual manera, aclaró que los inversores de riesgo deberán afrontar las pérdidas.

En el mercado se considera que la caída de Silicon Valley Bank (SVB) es la mayor en un banco estadounidense desde la de Lehman Brothers en la crisis financiera de 2008.

Los bancos estadounidenses perdieron más de 100.000 millones de dólares en valor bursátil a finales de la semana pasada tras la quiebra de SVB, mientras que los bancos europeos ahora han perdido una cantidad similar, mostró un cálculo de Reuters.

Lo que sucede también, es que muchas empresas de Venture Capital tienen sus depósitos en el SVB. "Más de la mitad de las empresas tecnológicas tenían el grueso de su dinero en SVB y todas tendrán que pagar salarios desde principios de la semana próxima", afirmó a la agencia Bloomberg, Greg Martin, fundador de la firma de inversiones Liquid Stock.

En este sentido, el intento de Biden de tranquilizar a los mercados y a los depositantes se produjo después de que las medidas tomadas el fin de semana por Estados Unidos para garantizar los depósitos en el prestamista centrado en tecnología colapsado SVB no lograron persuadir a los inversores de que otros bancos en todo el mundo estaban sanos.

"Cuando (se da) un paso tan grande, tan rápido, su primer pensamiento es 'crisis evitada'. Pero su segundo pensamiento es, ¿qué tan grande fue esa crisis, qué tan grandes fueron los riesgos de que se tuvo que dar este paso?" dijo Rick Meckler, socio de Cherry Lane Investments.

Mientras tanto, el precio del oro se disparó hacia el nivel clave de 1.900 dólares, alentado por las apuestas de que la Reserva Federal de EE. UU. podría tener que atenuar sus aumentos de tasas a medida que los inversores buscaban refugios seguros.

"Hay una sensación de contagio y donde vemos una revisión de precios en torno a las finanzas conduce a una revisión de precios en todos los mercados", dijo Mark Dowding, director de inversiones de BlueBay Asset Management en Londres.

Dowding dijo que no creía que muchos de los problemas que afectan a los bancos estadounidenses estarían presentes en los prestamistas europeos. Los bonos en poder de SVB "valían casi nada en un corto espacio de tiempo, por lo que, en ese contexto, eso tiene un efecto que se traduce en una base más generalizada", agregó.

Por qué quebró Silicon Valley Bank

El economista Santiago Bulat repasó que el Silicon Valley Bank nació en 1983 con la idea de ser el banco de los “founders”. Es decir, muchas aceleradoras de proyectos de inversión con ideas que estaban empezando, elegían a SVB como el ideal tanto para hacer los primeros pagos como para levantar las primeras series de deuda.

Desde SVB, aprovecharon esa condición para sumar más clientes y depósitos en un momento clave para los Venture Capital (Con tasas de interés bajas, el dinero en el mundo es más barato y muchas compañías nuevas emergieron tomando dinero. Esto se dio entre 2020 y 2022, pero ahora cambió).

Durante los años de tasas de interés baja, los depósitos del SVB crecieron mucho en poco tiempo: "Los depósitos crecieron de US$61 billion en el IV-trim de 2019 a US$189 billion a fin de 2021. El triple. Al cierre de 2022, se mantenía", explicó Bulat.

¿Y qué hizo con ese dinero? Dos inversiones principales:

• SVB aumentó sus préstamos un 100%, hasta US$ 66 billones.
• También aumentó sus tenencias en hipotecas “Held-to-maturity” (hasta el vencimiento) desde US$ 13.5 billones en IV-trim de 2019 a US$ 99 billones en el VI-trim de 2021.

Estas compras de activos fueron a más de 10 años con un rendimiento promedio de solo 1,63% anual: "Tener activos que pagan una tasa de interés así solamente es negocio si la tasa de interés del mercado no sube y la inflación es baja". Pero la FED llevo la tasa a 4,25% - 4,75%.

Bulat agrega que la toma de tanto dinero riesgoso con un mal manejo de esa cartera, ya daba algunas señales de que el Silicon Valley Bank estaba entre los bancos de mayor riesgo dado el respaldo de sus tenencias. Efectivamente, tuvo que reconocer pérdidas por US$ 1.8 billones que alertaron más a sus depositantes.

Para hacer frente a la pérdida que se venia dando y tratar de darle respuesta a los pedidos de salida de depósitos de algunos clientes, el 8 de marzo el Banco salió a vender parte de sus acciones (a pérdida) con el fin de hacerse de algo más de liquidez en el corto plazo.

Ante el miedo de perder el dinero, los depositantes (que son principalmente startups) retiraron de los depósitos cerca de US$ 42 billones (eran cerca de US$ 173 bn). O sea una caída de 25% de los depósitos en tan solo un día. Incluso bloqueando la salida de muchos depósitos.

Más tarde ese mismo día, la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) anunció que SVB fue cerrada y puesta bajo su administración judicial. La FDIC va a vender los activos de SVB y tratar de asegurar que los futuros pagos de dividendos se pueden realizar a los depositantes.

De esta forma, la Reserva Federal anunció que los depositantes del banco podran acceder enteramente a sus depósitos desde mañana sumando liquidez al sistema. No habrá salvataje alguno para los accionistas del Banco. Además, todo el directorio fue removido.

Ese nuevo financiamiento se va a dar a través de la creación del programa "Bank Term Funding Program" (BTFP) que ofrece préstamos de hasta 1 año de duración a bancos que tengan como colateral Bonos del Tesoro o hipotecas, evitando que los tengan que vender en un momento de stress.