Para agresivos y conservadores, las alternativas de inversión que ofrece el mercado
El mercado es optimista sobre la inflación y mira el crawling peg: qué posiciones tomar para la última etapa del año
La última semana estuvo marcada por el buen dato de inflación, informándose en 2.4% para el mes de noviembre, por debajo de las estimaciones privadas que la ubicaban más cerca del 3%. Esto llevó una fuerte demanda de instrumentos de renta fija, que sumado a la baja de tasas de la semana previa, tuvieron una semana sobresaliente.
La renta fija fue la gran ganadora de dato de inflación sumado a la baja de tasas. Seguimos viendo una curva invertida, con gran demanda en el tramo medio (abril en adelante). El mercado sigue optimista con respecto a futuros datos de inflación y busca blindar una tasa fija real positiva. Estas posiciones se ven sustentadas por una brecha a la baja y un tipo de cambio estable.
El dato de inflación trajo novedades en el frente cambiario. Tanto Caputo como Milei declararon una baja de la devaluación mensual del 2%, de mantenerse la baja en la inflación. El mercado reaccionó secando aún más la plaza de instrumentos atados a tipo de cambio oficial y una fuerte caída en todas las posiciones de dólar futuro. La curva de rofex ya se encuentra con tasas en torno al 25%. Los datos macro siguen favoreciendo a la caída en la brecha y esta baja en el tipo de cambio mantiene interesante las posiciones de carry trade.
En cuanto a la renta fija en dólares, con un riesgo país por debajo de los 800 puntos y el Banco Central con grandes compras de reservas, estuvimos viendo demanda en el tramo medio de la curva. Cabe destacar que tendremos pago de cupones y amortizaciones en los primeros días de enero. La renta variable no se quedo atrás, y las acciones no detienen la suba. Con un merval en dólares por encima de los 2.000, se vieron grandes movimientos en sectores energéticos y bancarios.
Para carteras agresivas, seguimos viendo valor los últimos dos sectores mencionados para las acciones locales, bonos en USD en el tramo largo y posiciones de carry trade.
Tomar posiciones en brecha y títulos CER 2026 con tasas reales cercanas a dos dígitos, puede ser buenas alternativas para carteras más conservadoras.
En cuanto a la cobertura de tipo de cambio oficial, si bien no estamos viendo mucho volumen, preferimos sintéticos de dólar (cobertura en dólar futuro + compra de instrumentos en pesos) por la liquidez de la inversión.
