Panorama Financiero
Enero aparece como un mes en donde se recuperan los depósitos, suben lospréstamos, y se observa una importante caída en la tasa activa y pasiva. Lasreservas muestran un descenso importante en los primeros 12 días que alcanza alos 1.218 millones de dólares, pero debemos destacar que venimos de alcanzar unnivel récord, y que los 25.189 millones de reservas actuales, se ubican en1.183 milloens por encima del nivel alcanzado en enero del año 1998, creciendoa un ritmo anualizado del 4,9%.
En los últimos 12 meses las reservas liquidas y disponibles alcanzaronniveles récord, ubicándose en los 26.407 millones de dólares. Las reservasaumentaron en el último año en 1.501 millones de dólares, a un ritmo del 6,0%anual, muy por encima del aumento registrado en la base monetaria que seincremento en solo 123 millones de pesos, a un ritmo del 0,8% anual.
Esta diferencia en el aumento en las reservas y la base monetaria, nos estaríamarcando un mayor respaldo de nuestra moneda, y una conducta monetaria muyestricta de las autoridades monetarias, que no han salido a emitir sin respaldo,y mantienen firmemente el respaldo de la convertibilidad monetaria.
Durante el mes de diciembre, las reservas liquidas y disponibles alcanzanniveles récord, para comenzara decrecer en los meses venideros, para retomar sutendencia alcista a partir del mes de mayo, cuando se llevan adelante la mayorparte de las exportaciones ligadas a los productos primarios, y manufacturas deorigen agropecuario.
Por lo tanto no deberíamos ver con preocupación, que en los meses venideros,se aprecie una caída en las reservas y la base monetaria, ya que esto obedeceestrictamente a razones estacionales.
Fecha Reservas Base Monetaria
31-12-98 24.906 16.370
30-12-99 26.407 16.493
Diferencia 1.501 123
Depósitos
En el año 1999 los depósitos crecieron a una tasa del 3,5% anual, en dondelos depósitos en pesos decrecieron un 4,4% y los de dólares aumentaron el10,1%.
Claramente los inversores mostraron su preferencia por la moneda estadounidense,en el marco de un año que resulto muy difícil para el mercado, ya que en enerola región se vio afectada por la devaluación del real, y en octubre tuvimosque atravesar el proceso electoral.
Los plazos fijos fueron los que más crecieron aumentando 3.296 millones, entanto que los depósitos en caja de ahorro aumentaron 44 millones y losdepósitos a la vista cayeron en 640 millones. En total los depósitosaumentaron 2.700 millones.
En el año 1999 se caracterizo por la dolarización de las carteras, el 58% delos depósitos se constituyo en moneda estadounidense. Los depósitos a plazofijo fueron los que más sufrieron la dolarización, ya que solo el 25% de estosdepósitos se constituyo en moneda domestica.
En cuanto a la tasa pasiva, en los últimos 12 meses, la tasa en pesos evidencioun aumento del 20,6%, mientras que la de dólar aumento solo el 10%. Esto hizoque el diferencial de tasa entre peso y dólar, pasara del 1,55% al 2,6%aumentando el 67,7%.
En el año 2000 consideramos que los depósitos tendrán una importanterecuperación en el mes de enero, ya que quedaron atrás los temores sobre unprobable efecto año 2000 sobre los sistemas computarizados.
Los depósitos podrían llegar a crecer un 10% anual, ya que el PBI tendrá uncomportamiento positivo, y la bancarización será deter
