Comentario semanal

La semana pasada fue un tumulto de tensiones, expectativas, presiones yaciertos. Desde el comienzo de las operaciones los indicadores mostraban undeterioro profundo a la vez que la desconfianza ganaba el mercado de bonos yllevaba al riesgo país por encima de los 1300 puntos, algo mas que el nivel detasas que tiene Nigeria en la actualidad. Lejos de comparar una economía conotra, lo que este indicador mostraba era la falta de solución para losproblemas más agobiantes de la economía local y por ende la salida en masa delos capitales de riesgo que no pueden encontrar una solución de corto plazopara la deuda argentina.

Solo una cuestión de mercado

Es claro que los miedos no se han generalizado como en otras ocasiones. Sibien es cierto que la sociedad pasa por una fuerte crisis dada la extensión yprofundidad del periodo recesivo, también es cierto que la reaccióngeneralizada ha sido bastante más coherente que en épocas anteriores. No vimosretiros masivos de depósitos de las entidades bancarias, no vimos una fuertepolarización hacia el ahorro en dólares y por lo tanto no ha habido presióncambiaria, no vimos tampoco ese viejo rito del acopio de materia prima yalimentos en espera de posibles desfasajes y apreciación de la mercancía.Estas practicas eran frecuentes en nuestro país cuando se mencionaba laposibilidad de una devaluación o problemas financieros de envergadura. Hoy nosolo la sociedad está mucho más consciente de los riesgos que corre, sino quees mucho más coherente con la realidad y no reacciona en forma inconscientesino que sabe evaluar y reconocer donde hay peligro y donde no. Por lo tanto lacrisis es mas de mercado que social, los bonos y títulos se han vistoafectados, no así los depósitos ni el tipo de cambio y mucho menos lasinstituciones financieras.