Las medidas hicieron desplomar la Bolsa

Tras las medidas anunciadas ayer, y de próxima implementación, se pudo observar en el mercado un mayor interés por dolarizar carteras de inversión, lo que provocó una suba de dos centavos en el dólar minorista que cerró la jornada a $ 2,81 para la venta, aunque algunas transacciones poscierre se hicieron a $ 2,82 por unidad.

Con todo, vale aclarar que la recuperación de la divisa no sólo fue provocada por un cambio en las expectativas, sino que además estuvo alentada por el Banco Central, que mantuvo su agresiva política de intervenciones y se alzó con otros US$ 48,2 millones que pasan a engrosar las reservas. Así, ya lleva adquiridos más de US$ 968 millones en lo que va de junio.

Para el Gobierno es un objetivo central de su política mantener un tipo de cambio elevado que aliente a los exportadores y sirva como aliciente a la recuperación de actividades que en los últimos años fueron rezagadas por el ingreso de productos importados. Por esta razón hará todo lo posible por mantenerlo en torno de los $ 3 y, de ser posible, en ningún caso dejarlo perforar la barrera de $ 2,80, todo en nombre de la competitividad, un concepto (conviene tenerlo presente) que encierra más variables que la de mantener un tipo de cambio alto.

Las nuevas medidas llegaron luego de que el dólar cayera un 20% en lo que va del año y quedara en evidencia que los esfuerzos del Central por sostenerlo (comprando todo lo que le ofrecieran) no alcanzan para detener esa baja. Pero se activaron luego de que la Reserva Federal de EE.UU. recortó al 1% anual los tipos de interés, el menor nivel en 45 años, y el Deustche Bank (que ofrece en el exterior credit notes , activos con rendimento atado a otros activos como las Lebacs) ofreció en la última licitación de letras la mitad de los $ 250 millones que el BCRA absorbió a un año y medio de plazo pagando un 20% anual.

Ahora se aguarda que la restricción a ciertos movimientos de capitales, sumada a la liberación en operaciones de pagos al exterior anunciado por Economía, revitalice la demanda de dólares e impulse algo su precio.

La que sintió el golpe fue la Bolsa. "Es lógico porque las medidas que regulan o restringen el movimiento de fondos no son bien recibidas por los mercados", dijo Luis Alvarez, agente bursátil y secretario del Mercado de Valores (Merval) para quien una forma de favorecer el ingreso de capitales de largo plazo o vinculado con inversiones productivas "es adoptar medidas que aseguren la previsibilidad de la economía argentina".

En el mercado se interpretó que el anuncio provocará una retracción en el incipiente caudal de compras que provenía del exterior, lo que impactará sobre el nivel de precios que ahora buscarían un nuevo piso.

Por Javier Blanco
De la Redacción de LA NACION

Más alicientes

• La cruzada oficial para provocar un salto en el valor del dólar sumó ayer otro hito. El BCRA habilitó a los bancos a aumentar su posición general de cambios, es decir, el monto de dólares que están autorizados a tener. Por ejemplo, le subió de US$ 1 millón a 1,5 millón la posición mínima; ahora permite que los bancos con más de 15 locales que operen en cambios tengan refuerzos de hasta US$ 2 millones más (hasta aquí era 1 millón) y borró la reducción del 50% a los bancos que le adeuden redescuentos si ya adhirieron al matching .