Dólar bajo o precios Altos, el dilema posdefault de Lavagna
Los casos de la reestructuración de Rusia, México o Corea demuestran que el tipo de cambio cae una vez que se logra renegociar la deuda en cesación de pagos.
Las explicación es tanto técnica como psicológica y las experiencias recientes de reestructuraciones de deuda soberana demuestran su infalibilidad.
En principio, los países que salen de un default suelen ser reincorporados al EMBI, el indicador de riesgo país elaborado por el JP Morgan que asigna una determinada ponderación a cada país emergente.
Si la Argentina no es la excepción a la regla, los fondos de inversión cuyas carteras replican la estructura del indicador volverán a invertir en bonos del país, de acuerdo con la ponderación asignada en el EMBI. De esta forma, se producirá un inevitable ingreso de dólares a través de inversiones financieras que presionarán el billete verde a la baja.