El Merval y sus 25 líderes: hacía casi diez años que el índice no estaba tan concurrido
La creciente diversificación de las carteras lleva a un Merval cada vez más amplio. De hecho, hace poco más de un año atrás, sólo once acciones conformaban el indicador. Tenaris sigue a la cabeza del ranking con un peso del 14,6% y Pampa atrás, con un 14,1%. Una breve guía para entender cómo y por qué cambia la composición y el atractivo que tienen las compañías recién llegadas al índice.
Los inversores están diversificando cada día más su cartera accionaria. ¿Cómo lo sabemos? Muy simple: por un índice Merval que a partir de hoy y hasta fin de año estará compuesto por 25 papeles, un universo de acciones muy por arriba del mínimo de sólo 11 que se llegó a observar en los primeros seis meses del año pasado y el mayor en casi 10 años. Sin Cedears, el índice no supera este número desde el tercer trimestre de 1998, cuando alcanzó 37 acciones.
De esta manera, el Merval sumará en el último trimestre del año a Central Costanera, Central Puerto, Edenor y Mirgor (ver aparte). No obstante, Tenaris seguirá siendo la de mayor ponderación con 14,6%, mientras que Pampa le pisa los talones con un peso de 14,1%.
Antonio Cejuela, de Puente Hermanos, dijo que “un Merval más grande no sólo implica que los inversores están llevando sus carteras hacia un horizonte más amplio de papeles, sino que también es positivo por el lado de precios. Hace más significativo los valores”.
En tanto, Mariana de Mendiburu, de Portfolio Personal, destacó que “la ampliación del índice es positiva. Su metodología de calculo, a diferencia del Bovespa o el Dow Jones, responde al volumen lo que permite reflejar en un 100% las preferencias del inversor”.
El Merval, el indicador más tradicional del mercado, está pensado como un índice representativo para medir la rentabilidad de las acciones más negociadas. Su metodología de cálculo permite interpretar que, a mayor número de acciones negociadas, mayor es la diversificación que hay en el mercado o bien menor es su concentración. De hecho, el índice se calcula cada tres meses, aunque siempre se toman en cuenta cuatro factores claves durante los últimos seis: número de operaciones de cada acción; total de operaciones en acciones; volumen negociado por cada acción; y volumen total operado por las acciones. De esta forma, y luego de ponderar esos cuatro indicadores, se arma una cartera seleccionando por orden decreciente las acciones, hasta completar el 80% de la participación total.
Dicho esto, a partir de hoy y hasta fin de año, el Merval será igual a otro indicador de la plaza: el Merval 25. Este indicador –creado en 2004 cuando la concentración del mercado había reducido mucho al Merval– presenta la misma metodología que el tradicional sólo que contempla una canasta fija de papeles. Puntualmente, las primeras 25 que concentren más operaciones.
Por su parte, también existen en el universo bursátil otros tres índices: el Burcap que representa el valor de mercado de la cartera del Merval (es decir, se arma en función de la capitalización bursátil y no de la liquidez); el Indice General de la Bolsa que representa a la totalidad de acciones cotizantes (también se elabora por capitalización bursátil); y el Mar. Este último indicador es similar al Merval sólo que considera las empresas argentinas.
EDENOR (EDN)
Edenor es la mayor distribuidora de electricidad del país en número de clientes y electricidad vendida. Esta compañía comenzó a cotizar en la plaza porteña en abril pasado y ya acumula una ganancia cercana al 40%. Entra al Merval con un peso del 5,7%. “Es un buen papel. Opera dentro del rubro energético que será el sector del cuarto trimestre por las expectativas que hay sobre un ajuste tarifario en el corto plazo. Además, es el único papel del sector que tiene ADRs”, dijo Mariana de Mendiburu, de P
