Ahora el Gobierno saldría a comprar bonos en dólares que vencen hasta 2013
En los últimos días, el Gobierno recuperó el realismo perdido en la curva de bonos en pesos. Un título que vencía en 2009 pagaba mucho más que uno que lo hacía en 2030.
Ya en el mundo del masoquismo, usted está obligado a comprar un bono argentino y conservarlo hasta el vencimiento. Tiene dos opciones para elegir: uno de los títulos vence en 2009 y el otro en 2030. ¿Cuál prefiere? Hay una ayuda insólita: ambos le pagan la misma tasa.
Ahora sí. ¿Cuál le gusta?
A pesar de que el sentido común manda minimizar riesgos y optar por el de corto plazo por ser menos volátil, pagar el mismo interés y por estar mucho más próximo a su vencimiento, hasta hace unos días los bonos argentinos en pesos que vencían en 2009 le pagaban una tasa mayor a la que ofrecían los bonos largos. Esto en buen romance quería decir que alguien que le prestó dinero al Gobierno argentino hasta 2009 cobraba un premio mayor que aquél que le prestó dinero al Gobierno hasta el 2030. Una segunda lectura mostraba que el grueso de los inversores que tenían bonos argentinos que vencían en 2009 y 2010 los vendieron sin reparar siquiera en la tasa que ofrecían –que triplica a la de bonos similares en la región– por lo que al bajar el precio, la tasa de retorno subió drásticamente.
