Cosecha de soja en tiempos de cuarentena: ¿Conviene vender, cubrir o esperar?

Si bien en los últimos días la comercialización de soja se reanudó, hasta el momento sólo se vendió el 34% de la producción esperada.

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Cosecha de soja en tiempos de cuarentena: ¿Conviene vender, cubrir o esperar?
31deMarzode2020a las09:50

La cosecha coincidió con la cuarentena que estableció el Gobierno por la pandemia de Covid-19 y generó diversos problemas sobre la logística, lo que impacta sobre el mercado.

Los precios internacionales de la soja se comenzaron a recuperar por la reaparición de China y la incertidumbre desde el lado de la oferta en Sudamérica. En el mercado local, en el recinto de la Bolsa de Comercio de Rosario, la oferta abierta por la oleaginosa hasta ayer era de US$ 220 y si la descarga se efectuaba antes del fin de esta semana, podía conseguirse un plus de US$ 5.

Precios al 30 de marzo.

"Los precios se sostienen por la recuperación de la soja a nivel internacional y las dificultades logísticas que se presentan por el coronavirus", coincide el equipo de análisis de mercado de fyo.

Con un precio de presupuesto para la campaña 2019/20 de US$ 240 la tonelada, muchas coberturas se realizaron a US$ 245. Ahora, "las coberturas quedaron en niveles elevados, debido a la baja del mercado". En este sentido, desde fyo comentan: "Esperaríamos a que los precios encuentren un piso para comprar CALL que acompañen las subas".

Desde fyo explican que para la oleaginosa el pase mayo a noviembre se ubica en US$ 11, por arriba del promedio y podría ampliarse en caso de que haya presión de cosecha. Sin embargo, si se mantienen los problemas logísticos podría verse limitada la presión.

"Los Basis con Chicago permanecen en niveles atractivos pero el contexto es incierto para saber si estamos en techos", agregan. El basis Julio/Julio está en -94 cuando el promedio de los últimos años es -116.

Bajo este marco, la soja mantiene fundamentos alcistas que podrían verse en el segundo semestre, por lo que sería recomendable esperar si es que no hay necesidades financieras. Aquellos que necesiten vender, se haría sobre noviembre de 2020 en US$ 238 con descarga en cosecha.

Ver también: Las cifras detrás del impacto de la cuarentena sobre la logística agroindustrial

Del lado alcista para la soja en Chicago, los stocks de poroto y subproductos en China están en niveles mínimos y hay preocupación de que los embarques puedan demorarse por los problemas de logística en Sudamérica. "La economía en China se está reactivando por lo que podría llevar a un aumento de las importaciones de granos en general".

También los fundamentos en Estados Unidos son alcistas con una relación stock/consumo que caería en la próxima campaña 20/21.

Del lado negativo, hay muchos países en cuarentena obligatoria para frenar la expansión lo que impacta en la actividad económica y en los mercados mundiales y Brasil ya lleva cosechado más del 60% de la superficie con estimaciones de una producción récord.

Además, en Estados Unidos se prevé un aumento del 11% en el área a sembrarse durante el ciclo 20/21.

Las dudas en el mercado tienen que ver con que China comienza a aumentar sus compras los exportadores locales podrían estar más activos compensando la presión de la cosecha.

La otra duda es que "si bien en los últimas días la comercialización de soja se reanudó, sólo se vendió el 34% de la producción total y si las actuales restricciones se mantienen en diversas ciudades se podría complicar el movimiento normal de los granos en cosecha".

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