Feriado en Chicago: los factores alcistas, bajistas y las dudas que impactan sobre la soja, el trigo y el maíz

El mercado de referencia no operó en la jornada de hoy y la rueda del viernes será abreviada, lo cual impulsó ayer a los fondos a ajustar sus posiciones

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Feriado en Chicago: los factores alcistas, bajistas y las dudas que impactan sobre la soja, el trigo y el maíz
25deNoviembrede2021a las17:00

Ayer los commodities agrícolas cerraron con bajas en la previa al feriado de hoy en el mercado de Chicago. Por otro lado, mañana habrá rueda reducida en la plaza de referencia.

Ver también: Soja, trigo y maíz: las dudas que se despejan en el mercado de granos y una noticia poco alentadora

En cuanto al mercado local, no hubo grandes variaciones. El dólar BNA comprador cerró en la jornada de hoy a $ 100,48, subiendo 6 centavos respecto del día de ayer. MEP y blue cayeron.

Desde fyo repasaron que en la jornada de hoy la soja con descarga operó a U$S 357, el maíz a US$ 208 y el trigo a US$ 235.

Al mismo tiempo, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires dio a conocer el siguiente avance de campaña:

  • Soja: luego de relevar un avance de mas de 10 pp. En la última semana, la siembra de soja cubre el 39,3%. Los mayores progresos se registraron en las regiones norte de La Pampa, Oeste de Buenos Aires, Núcleo Norte y el Centro-Norte de Córdoba.
  • Maíz: con un progreso intersemanal de 0,8 pp. La siembra de maíz avanza en un 30%, registrando una demora interanual respecto a la campaña pasada de casi 2 pp. Los cambios de temperaturas relevada durante las últimas semanas, generó daños puntuales en algunos lotes del cereal de verano.
  • Trigo: luego de un avance intersemanal de un 15,2% la cosecha de trigo cubre el 32,8% del área apta, manteniendo un adelanto interanual de casi un 2%. Mejoras en los rendimientos obtenidos sobre el centro y sur de la región agrícola, permiten elevar la estimación de producción para la actual campaña de 19,8 mill. tt. a 20,3 mill. tt. El trigo disponible se ofreció a US$235/tt con descarga.

Factores de impacto

A continuación, desde fyo repasan los factores que impactan sobre los precios.

Soja

ALCISTA

  • (+) Subas en el mercado de harina y aceite continúan impulsando los precios al alza.
  • (+) Fondos recortando 1,74 mill. tt. su posición neta vendida.
  • (+) Soja Enero en Chicago rompiendo canal bajista de junio 2021.
  • (+) Las exportaciones semanales de soja estadounidense fueron de 1,38 mill. tt. aumentando VS semana anterior, ubicándose dentro de lo esperado por los analistas.
  • (+) Ventas hacia destinos desconocidos por 420.000 tt. en la última semana.
  • (+) Incertidumbre local frena la venta de soja. Si bien los precios son atractivos, no hay opciones para dolarizarse.

BAJISTA

  • (-) Si bien el USDA revisó a la baja los rindes esperados y la producción, al bajar más la demanda de exportación, el stock creció respecto al informe previo. El ratio S/C quedó en 7,8% por encima del 7,3% del mes pasado y muy por encima de la proyección.
  • (-) Dólar estadounidense subiendo semana a semana.
  • (-) La cosecha estadounidense finalizando, alcanza el 95%, en niveles promedio.
  • (-) Los precios del aceite vegetal bajarían a nivel mundial durante 2022, ante una recuperación de la producción, luego de que los altos precios animaran la plantación de semillas oleaginosas.
  • (-) La siembra en Argentina avanza al 28%, adelantada respecto a la campaña anterior y, en Brasil, la siembra ya alcanza el 84%, adelantada al mismo período del año pasado y del promedio.
  • (-) Recientes lluvias en Argentina son favorables.

DUDAS

  • (?) Conversaciones entre los presidentes de EE. UU. y China, ¿Impulsarán la demanda?
  • (?) Incidencia de los altos costos de insumos en la decisión de siembra estadounidense.
  • (?) ¿Hasta cuándo la crisis energética dará sustento?
  • (?) ¿En qué medida afectarían los aumentos de las tasas de la FED? ¿Podría fortalecerse el dólar?
  • (?) ¿China retomará el ritmo de importación de principios de año?
  • (?) Clima en Sudamérica.

Maíz

ALCISTA

  • (+) El mercado energético impulsa a los contratos de maíz.
  • (+) Los fondos alcanzan un total de 31,80 mill. tt. en su posición neta comprada.
  • (+) El USDA si bien elevó la producción también ajustó el consumo de maíz para etanol, por lo que bajaron los stocks. El ratio S/C se mantuvo sin cambios en 10,1%.

BAJISTA

  • (-) Las exportaciones de maíz estadounidense 21/22 cubren el 52% del saldo estimado por el USDA de 63,5 mill. tt., niveles cercanos a los del ciclo anterior a la misma fecha.
  • (-) La cosecha de maíz estadounidense ya avanza al 95%, 1 pp. por debajo de lo esperado y 3 pp. por debajo del promedio.
  • (-) La siembra de maíz en Brasil alcanzó el 91% en la última semana, por encima de los niveles del año pasado y del promedio de últimos años.
  • (-) En Argentina se sembró el 29,2% del área, por lo que la proporción de maíz tardío superaría el 70%, reforzando el escenario de abundante oferta desde junio en adelante.

DUDAS

  • (?) ¿Cómo impactará el aumento de los insumos en la decisión de siembra en EEUU durante 2022?
  • (?) ¿China mantendrá el ritmo de compras actual?
  • (?) ¿Podrá el mayor consumo de etanol en USA compensar exportaciones?
  • (?) ¿Medidas de intervención del gobierno local?

Trigo

ALCISTA

  • (+) El USDA recortó la producción mundial y el ratio S/C sigue bajando, ahora en niveles del 20%.
  • (+) En EEUU, la condición del trigo de invierno cayó a niveles similares a la campaña anterior e ingresa a la hibernación con condiciones malas.
  • (+) Licitaciones por parte de los países importadores continúan traccionando la demanda.
  • (+) En Argentina se lleva cosechada el 17,6% del área sembrada. Lluvias ralentizando la trilla. En el norte prácticamente finalizada.
  • (+) Fondos recortan posición neta vendida en 1,45 mill. tt. y alcanzan unas 1,78 mill. tt. en su posición neta vendida.
  • (+) Medidas de Rusia para frenar la suba de sus precios internos.
  • (+) Por las lluvias, se registran pérdidas de calidad en los primeros datos de la cosecha de trigo australiano.

BAJISTA

  • (-) Sovecon, proyecta un aumento de la cosecha de trigo en Rusia de 75,5 mill.tt. en 2021 a 80,7 mill. tt en 2022.
  • (-) En Argentina se lleva cosechada el 11,7% del área sembrada, con demoras en la trilla por las recientes lluvias.

DUDAS

  • (?) Debido a las grandes compras de trigo diciembre en Argentina ¿habrá complicaciones relacionadas a la logística?
  • (?) ¿Riesgo de intervención local?

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