El precio de la soja local cae hasta US$ 20: las cuatro preguntas detrás de la suba de retenciones
La soja argentina vs Chicago tiene un descuento del 26% para el disponible y de 16% para noviembre (cuando hemos visto meses/año entero de niveles de descuento entre 40-50%)
Domingo por la tarde, luego de varios días de rumores, comenzó a circular una resolución firmada por la Subsecretaria de Mercados Agropecuarios, donde se informaba el cierre del registro de exportación de aceite y harina de soja.
¿Es posible que el gobierno limite la posibilidad de seguir generando ingresos en dólares, del complejo que mas dólares aporta? El complejo soja, años más años menos, es responsable de entre 40-50% de las divisas que ingresan al país.
Gráfico propio en base a datos del Indec. Año 2021. El 61% es Cereales + Oleaginosas
Podríamos rápidamente inferir que no es posible que tome esa medida (suspensión de exportaciones) con el fin de sostenerla en el tiempo. Si bien esa medida tampoco es razonable tomarla en otros productos (como maíz, trigo, carne), en el caso del complejo soja es aún MENOS razonable, ya que el 90% de lo que produce la soja se exporta (ya sea como poroto, como aceite o como harina).
- ¿Entonces cual puede ser la razón de ese cierre de registros? Una razón puede ser medir la reacción del sector, otra razón puede ser preparar el terreno para una suba de derechos de exportación, en este caso de subproductos (que hasta el viernes pasado tenían 31% vs 33% de la soja).
- ¿Y para qué se aumentarían los derechos de exportación? La respuesta es poder recaudar "aún más" de lo que ya se hace.
- ¿Puede haber otras razones que no imaginamos? ¿Se le va a pedir a la exportación mayores o nuevos aportes? La realidad es que sea cual sea la razón de este cierre de registros, el efecto inmediato/automático es una baja del precio que recibe el productor. En este caso de soja, aunque obviamente cualquier tipo de rumor de mayor intervención en soja, genera misma preocupación en maíz y trigo (que ya forman parte de los denominados “productos culturales”, junto a la carne).
- ¿Por qué si aumentan los derechos de exportación en subproductos, baja el precio que recibe el productor? "Elemental Watson", porque los precios que recibe el productor surgen de un valor FOB, sobre el cual se aplican/descuentan los derechos de exportación que cobra el estado al exportador.
Ver también: Solo en Argentina: 2x1 en granos todo el año
El exportador no es ni bueno ni malo, el Estado cobra los derechos de exportación a través de ellos, y ellos una vez descontados pagan el precio que recibe el productor.
Resumiendo, con el solo hecho de que haya un rumor, el mercado se anticipa y baja.
¿En cuánto baja? Lunes el Matba-Rofex llegó a bajar en un momento entre 15-16 usd/tn (con bajas de hasta U$S 20 sobre el final de la rueda), que es lo que prácticamente representaba el 2% de mayores derechos de exportación, tomados de los valores FOB de harina y aceite vigentes hasta el viernes.
Esta baja local a pesar de que en Chicago el lunes se veían bajas de 1-2 usd/tn.
Por otro lado, el maíz y trigo obviamente también sienten el peso de los rumores. En esos dos productos, los derechos de exportación actualmente son de 12% y los “rumores” son de que los puedan llevar a 15%.
La realidad es que ya la semana pasada vimos en trigo 22/23 una baja de 22 usd/tn de un saque (si bien es verdad que Chicago se desplomó, cuando Chicago voló por los aires.. acá no lo hizo).
Estas medidas, de concretarse, llegan justamente cuando el mercado internacional se encuentra con una incertidumbre histórica, con una guerra que no cesa, que mientras los titulares dicen que habrá reuniones que se espera prosperen, continúan los bombardeos. El mundo está inmerso en una inflación imparable por múltiples razones, a las cuales se le sumó la guerra.
Los balances de oferta y demanda están totalmente alterados, de granos, de petróleo, de gas, de fertilizantes, de contenedores, de dólares.
Y para que no nos olvidemos.. arrancamos la semana con noticias de confinamientos en grandes ciudades de China, para contener contagios de nueva ola de Covid19.
Cada día es mas importante capturar buenos valores, relaciones insumo/producto, etc., cuando se dan, cuando están disponibles.
A pesar de la baja del mercado del lunes, y teniendo en cuenta que la semana pasada mientras que Chicago subió 8usd en soja, localmente la suba fue de 36 usd, en maíz Chicago ganó 3 usd, localmente 15 usd. Tomar decisiones en estos niveles previo a que ingrese el grueso de la cosecha, de que se acerquen fechas de fijaciones, etc, se hace cada vez mas necesario.
Actualmente al lunes la soja local vs Chicago tiene un descuento del 26% para el disponible y de 16% para noviembre (cuando hemos visto meses/año entero de niveles de descuento entre 40-50%).
