¿Qué pasaría con el precio de la soja si se detiene la rebaja de retenciones?

Desde fyo explicaron que "hay que tener en cuenta que el mercado tiene descontado en los precios la rebaja de las retenciones".

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Si se discontinua la reducción a en la alícuota de retenciones es de esperarse una caída en los precios de la oleaginosa.

Si se discontinua la reducción a en la alícuota de retenciones es de esperarse una caída en los precios de la oleaginosa.

24deMayode2018a las13:15

Bajo el esquema actual de retenciones, la soja tiene una alícuota del 27,5%. Por decreto, en el año 2017 se había anunciado que la alícuota de retenciones a la soja y subproductos bajarían en un 0,5% mensual a lo largo del 2018 y 2019. Pero esto podría cambiar con el objetivo de cumplir el "equilibrio fiscal" en las arcas oficiales.

Ver también: Dujovne sobre retenciones: "Todas las opciones están sobre la mesa"

¿Qué pasaría con el precio de la soja?

Frente a esta posibilidad, desde el equipo de análisis de mercado de fyo elaboraron un completo informe que detalla cuáles son las posibilidades en el nuevo escenario.

"Si se discontinua la reducción a en la alícuota de retenciones es de esperarse una caída en los precios de la oleaginosa. Hay que tener en cuenta que el mercado actúa por expectativas, ya ahora nos encontramos con una caída en las cotizaciones a pesar de que todavía no hay certezas de cuál va a ser la decisión política fiscal", explicaron desde fyo.

En concreto, las posibilidades relevadas por fyo indican lo siguiente: "Si se confirma el rumor y las retenciones a la soja se mantienen durante todo el año en los niveles actuales del 27.5%, deberíamos ver una baja de precios de soja en todas las posiciones futuras en su cotización".

  • En el caso de la soja Nov-18, el precio podría caer unos 12 dólares
  • Mientras que el precio de la soja mayo 2019 debería bajar en torno a 23 dólares

"Si, en cambio, se llegara a frenar la baja de retenciones al nivel del 24% (nivel de Diciembre 2018), el precio de la soja mayo 2019 caería en torno a 9 dólares", agregaron.

Efectos positivos y negativos

Al mismo tiempo, de confirmarse el freno del esquema de retenciones, ciertos negocios experimentarían efectos positivos y otros negativos.

Desde fyo explicaron que entre los que experimentan efectos positivos se encuentran os basis de soja entre Argentina y Chicago y, los CALL lanzados, por lo que "es una buena oportunidad para recomprarlos".

Por otro lado, entre los efectos negativos: "Habría menores precios llenos para la soja, reducción en el porcentaje de maíz a fijar por soja y se volverían más caros las primas de opciones PUT para comprar".

¿Cómo impacta en la próxima campaña?

Por otro lado un cambio en el régimen de retenciones va a tener un gran impacto en los precios de presupuesto de la campaña siguiente: "De modificarse el esquema de retenciones, debido al efecto que tiene sobre las basis de Chicago, es de esperarse cambios en los precios de presupuesto para la próxima campaña calculados previamente",

El equipo de análisis de fyo recordó que para llegar al precio de presupuesto partimos del valor esperado para el mercado de Chicago y a partir del basis lo traemos al mercado local:

  • Con el esquema actual (21.5% en Mayo-2019): precio de presupuesto es de US$ 291.7 por tonelada.
  • Con retenciones del 27.5%: precio de presupuesto es de US$ 270 por tonelada.
  • Con retenciones del 24%: precio de presupuesto es de US$ 283 por tonelada.

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