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Mercado de granos

Retenciones: cómo cambia la capacidad de pago de cara a la cosecha

La capacidad de pago de cara a la cosecha cae alrededor de 16, 14 y 20 dólares para soja, maíz y trigo respectivamente.

Por Agrofy News

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    Desde fyo analizaron el impacto de las recientes medidas sobre los principales cultivos de nuestro país.

Si bien todavía resta conocer los detalles de lo que será la reglamentación de los anuncios efectuados en la jornada de hoy por el Gobierno, a continuación se presenta un repaso sobre los posibles impactos que tendrá sobre los principales commodities agrícolas de nuestro país el nuevo esquema de retenciones.

Impacto del nuevo esquema

Desde el equipo de análisis de mercado de fyo tomaron una serie de supuestos para analizar el posible impacto del nuevo esquema de retenciones.

Entre los supuestos, que habrá que tener en cuenta cuando sea publicada la Resolución, se encuentran:

  • Que a las exportaciones de poroto de soja, trigo y maíz se aplicará el impuesto de 4 pesos (primarias), mientras que a las de subproductos de soja (ya que son procesados, suponemos que son secundarias por este motivo) sería de 3 pesos por dólar.
  • La otra gran duda que tenemos es sobre si este impuesto de 4 $/US$, o de 3$/US$, se aplicará a la liquidación de exportaciones o bien a las declaraciones de ventas al exterior. "Si es el primer caso también entrarían en este esquema las exportaciones que ya fueron declaradas, sino solamente las que se declaren desde hoy", explicaron desde fyo.
  • Otra duda es sobre si estos 4 o 3 pesos por dólar son montos fijos o si van a tener algún tipo de relación con la cotización del dólar. La duda estriba en que si el dolar baja de 40 a 30 pesos por ejemplo, el impacto va a subir, y viceversa si el dólar sube.

Capacidad de pago

De esta forma, desde fyo analizaron el escenario suponiendo que los 4 $/US$ de este nuevo impuesto se van a ir pagando en la medida en que se liquiden las exportaciones y por lo tanto teniendo en cuenta la depreciación del dólar futuro el impacto en términos porcentuales va a ir decreciendo mes a mes.

El equipo de fyo realizó un cálculo de los FAS Teóricos considerando estos dos puntos con los cierres del día viernes 31/8:

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En el caso de la soja, la capacidad de pago de la exportación se vería afectada en US$ 16,2 para el momento de cosecha del nuevo ciclo comparando contra la capacidad de pago previa a los cambios introducidos durante la jornada de hoy.

En el caso del maíz, para el mes de abril la capacidad de pago de la industria se vería afectada en US$ 14,53 la tonelada bajo el nuevo esquema, quedando para la cosecha en US$ 147,3 la tonelada. Esto es US$ 4,7 menos que la cotización hasta el viernes de la posición abril 2019 en el Matba.

Para el maíz la expectativa estaba puesta en una siembra récord  de cara al nuevo ciclo, intención que podría verse afectada teniendo en cuenta las nuevas condiciones para producir.

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Por último, en el caso del trigo la capacidad de pago se ve afectada en US$ 21,7 la tonelada para el mes de la cosecha. De esta forma queda una capacidad de pago de US$ 193,8 la tonelada en diciembre, contra los US$ 205 que se pueden negociar actualmente en el Matba.

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